特别专题七：农行定价该几何？.pptVIP

素材转自同花顺 * * 6月5日，证监会发布公告称,将于本周三（6月9日）审核农业银行的首发申请。至此，四大国有商业银行终于要在证券市场聚首！作为今年A股市场IPO的重头戏，农行的上市一直被投资者看成是今年对市场资金面冲击力最大的一个事件。同花顺F10也借此机会再出一期特别专题，总结一下历史上银行股在发行初期的市场运行情况。 * 首先要给各位股友介绍一下，在同花顺F10中，可以很方便的查询到每只个股的上市情况。如图所示：同花顺F10在【公司概况】中，点击一下导航栏中的“发行相关”即可跳转到该股的发行情况资料表中。 以600000浦发银行为例，“公司概况”—》“发行相关”然后转入如图所示的表格： * 表格中详细列出了上市时间、发行量、发行价、开盘价等等重要数据。 下面，同花顺F10已经为大家整理好了一张表格： 名称 上市日期 发行价 发行 市净率 发行 市盈率 首日 涨跌幅 当日A股涨跌幅 所处阶段 招商银行 2002-03-27 7.30元 NA NA 45.89% 1.64% 震荡市 中国银行 2006-06-23 3.08元 NA 24.23 22.73% 2.2% 牛市初期 工商银行 2006-10-27 3.12元 2.23 27.34 5.45% -0.19% 牛市初期 交通银行 2007-05-15 7.90元 2.31 31.28 71.27% 3.64% 牛市中期 建设银行 2007-09-25 6.45元 1.96 32.91 -3.23% -1.08% 牛市顶峰 （注：部分数据由同花顺F10计算所得） * 从上表可知，随着牛市的展开，发行市盈率是一只比一只高，而在牛市初期，首日涨幅较为温和，但随后上涨空间较大，而到了牛市中期，首日涨幅变得巨大，而此后持续性很差，没过多久就出现下跌行情；而在牛市顶峰期，由于发行价过高，出现了首日破发的现象，虽然此后还是随市场出现一波冲高走势，但是显然此后的下跌浪更为猛烈。 * 除了市场环境，新股的赚钱效应当然也和发行价有莫大的关系，对大型银行股来说，一级市场发行和二级市场有着跷跷板的规则，即发行的定价水平低，意味着未来二级市场的表现会好，如果发行的定价水平高，意味着未来二级市场的表现会变差。回顾A股的大银行股上市的历程，熊市低价发行后迎来牛市，牛市高价发行迎来熊市。以601939建设银行为例。建设银行2005年以1.99倍市净率在香港上市发行，当天破发，最后收到2.35港元。在2007年10月到过最高价8.97元。同样2007年9月，建设银行回归A股，市净率依然是1.96，但是市盈率却高达32.9倍，首日上涨幅度为8.53元，在11月2日达到盘中最高点11.58元，此后市场就一蹶不振。反之，从601328交通银行2005年6月以1.75倍市净率在香港发行，到2007年5月以2.31倍市净率在A股发行，从H股首日上涨2.85到A股的上涨71%，意味着否极泰来和泰极否来。 农行的上市，对市场一定会形成冲击，但是，定价多少却成为了最终影响其走势甚至影响银行板块走势的关键。但是相信投资者通过比较各家银行上市初期的各指标情况，心里应该会有一杆秤了。