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【特别关注】 6000亿万能险陆续撤出A股？保监会新政究竟说了什么 【开利综合观察】保监会下发限制力度空前的征求意见稿，拟进一步收紧高 现价产品，并首次对市场上居高不下的保险产品保证利率做限制。消息一出，市 场即刻聚焦A股中现存的6000亿高现价万能险。 据中金公司测算，预计目 A股中约有5000~6000亿存量资金来自于高现价 万能险。据公开资料，两市共64只个股涉及万能险资金，由万能险账户持有的股 数共有41.77亿股，持股市值达到655.45亿元。 中金公司称，新规若实施，来自万能险的存量资金会在5年内逐步被置换或 取出。但因 存量高现价仍保有5年的时间窗口，因此影响有限。而由于新增产品 进一步收严，来自这一类保险公司的增量资金恐受影响。 对比3月规定，这一版征求意见稿对高现价存量的限制基本不变，只是新增 了对新成立的保险公司高现价不超2x净资产的限制，对存量高现价仍保有此 5 年内逐步收缩的时间窗口。 此外，对保险公司而言，上市大型保险公司的保费规模影响较小，但对中小 保险公司的保费和投资增长影响较大。 意见稿究竟说了什么？ 结合中金公司唐博伦团队和海通证券分析师孙婷的研报，意见稿的主要内容有 以下四点。 1. 针对