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退市整理期：既要敬终，也要慎始 【编者按】上海证券交易所（以下简称“上交所”）于4月11日做出了对*ST长油终止上市的决定。按照《上海证券交易所股票上市规则》的规定，*ST 长油即将进入退市整理期。 退市整理期是为确保上市公司退市工作平稳运行、保护投资者合法权益而设置，长油是首次尝试，体现了对退市前“最后的”交易需求的尊重。同时，对于主动、被动地首次参与退市整理期股票的投资者，无论作何决策，都要提醒一声：慎重。 “慎始而敬终，终以不困”，大概就是这样的道理。 一、*ST长油为什么会被退市？ 《上海证券交易所股票上市规则》（以下简称“《股票上市规则》”）第14.3.1条规定，“上市公司出现下列情形之一的，由本所决定终止其股票上市：（一）因净利润、净资产、营业收入或者审计意见类型触及第14.1.1条第（一）项至第（四）项规定的标准，其股票被暂停上市后，公司披露的最近一个会计年度经审计的财务会计报告存在扣除非经常性损益前后的净利润孰低者为负值、期末净资产为负值、营业收入低于1000万元或者被会计师事务所出具保留意见、无法表示意见、否定意见的审计报告等四种情形之一；……” 根据中国长江航运集团南京油运股份有限公司（以下简称“公司”或“*ST长油”）2010年、2011年和2012年的年报，公司连续三年亏损，公司股票被上海证券交易所（以下简称“上交所”）决定于2013年5月14日起暂停上市。