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雪球访谈 分红牛双汇发展价值几何？ 2017年02月24 日 聪 明的投资者都在这里 免责声明 本报告由系统自动生成。所有信息和内容均来源于雪球用户的讨论，雪球不对信息和 内容的准确性、完整性作保证, 也不保证相关雪球用户拥有所发表内容的版权。报 告采纳的雪球用户可能在本报告发出后对本报告所引用之内容做出变更。 雪球提倡但不强制用户披露其交易活动。报告中引用的相关雪球用户可能持有本报告 中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能与这些公司或相关利益方发生关系， 雪球对此并不承担核实义务。 本报告的观点、结论和建议不构成投资者在投资、法律、会计或税务等方面的任何操 作建议。投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，根据本报告做出的任何决 策与雪球和相关雪球用户无关。 股市有风险，入市需谨慎。 版权声明 除非另有声明，本报告采用知识共享 “署名 3.0 未本地化版本 ”许可协议进行 许可（访问 /licenses/by/3.0/deed.zh 查看该 许可协议）。 1 聪 明的投资者都在这里 访谈嘉宾 阿辉5752 访谈简介 连续4 年高分红的$双汇发展(SZ000895)$价值几何？本期访谈我们请到了双汇 研究达人@ 阿辉5752来与大家交流探讨 ~16年中双汇股息率达3.72% ，15年年 底达5.65% ，14年达3.53% ，13年达3.71% 。 2016年前三个季度，双汇营收同比分别增长28.28% 、25.41% 、19.09% ，净 利润同比分别增长 16.65% 、8.51% 、5.06% 。那么如何评价双汇发展？目 前724亿的市值是否合理？双汇最大的优势是什么？速来提问 ~ （进入雪球查看访谈） 本次访谈相关股票 ：双汇发展(SZ000895) 2 聪 明的投资者都在这里 以下内容来自雪球访谈，想实时关注嘉宾动态?立即下载雪球客户端关注TA吧! [问] 一树犁花压海棠： 关于$双汇发展(SZ000895)$ ，对@ 阿辉5752 说 : 2017年高分红会持续 吗？ [答] 阿辉5752 ： 双汇从 2003年到2015年的派息比率分别 为:90.89% 、103.25% 、69.19% 、87.88% 、86.28% 、52.02% 、66.54% 、27.82% 、59% 、 1.48% 、82.7% 、77.59% 、96.97% 。除了 10年派息比率稍低一 点，其余 年份都保持 高分红。在2013年， 为完成史密斯菲尔德 收购 资金 的筹集 ，罗特克斯将其持有的双汇 发展所有股份予以质押贷款 。为偿还境外银行贷款 ，万洲国际 、罗特克斯及双汇 集团 在贷款协议中 向境外银行承诺 ，双汇发展将按不低 于每年可分配利润70% 的比例 用于 分红。 而且现在大股 东还很缺钱 ，因此 17年双汇大概 率还会保持高分红。 [问] 幸运的傻瓜xt ： 关于$双汇发展(SZ000895)$ ，对@ 阿辉5752 说 : 未来能有持续百分之 十左 右 的增长吗？ [答] 阿辉5752 ： 我认为未来5 年是没有问题 的。 因为问这个问题 的比较多 ，在下面我会详细 的 回答。 [问] Steven1227 ： 关于$双汇发展(SZ000895)$ ，对@ 阿辉5752 说 : 公司是否 还 能有高增长的 可能？如有，最大的贡献点在 哪里？ [答] 阿辉5752 ： 问这个问题 的比较多 ，我就集 中在这里回答 了。 十 三 五双汇发展制定规划 ，到2020年末屠宰达到3000 万头 ，营业收入达到 1000亿。 我们毛估估屠宰头均盈利50 元 ，屠宰 利润是 15亿。屠宰 和 肉制 品营业收入按6:4算 ， 肉制 品收入是400亿，营 业净利率按照 20%算 ，肉制 品的营业净利润是80亿，其他 的 利润忽略不计。那么到2020年净利润将达到80*0.75+15=75亿。我们 给予20倍 的估 值，市值 将达到 1500亿。不 算分红，投资收益翻倍 。也就是说 增长点在于屠宰 和 肉制 品的双轮驱 动。对这一 目