权益资本与技术创新相关性评价——基于河北省中小企业的实证分析.pdfVIP

2012~21期 SciencedTe 麓。…R【e蝴陀h doi：10．3969／j．issn．1000—7695．2012．21．003 权益资本与技术创新相关性评价 — — 基于河北省中小企业的实证分析 魏 伟 ，朱梦蝶 (1．河北工业大学管理学院，天津 300401； 2．中国人民银行石家庄中心支行，河北石家庄 050000) 摘要：从财务结构对技术创新活动的影响角度分析权益资本与技术创新相关性，使用河北省 中小企业的数据实 证分析，结果表明进行创新的企业的权益比率与技术创新力度之间存在正相关关系，而且这种影响对于经营年 限较短企业更为明显，因为它们没有累积留存收益，也不能依靠银行融资，而只能依靠所有者投入的原始资本。 关键词：创新活动；权益资本；相关性评价；中小企业 中图分类号：F276．3；F273．1 文献标识码 ：A 文章编号：1000—7695 (2012)21—0009一O5 EmpiricalAnalysison CorrelationofEquityFinanceandTechnologyInnovation — — Basedon SmallandMedium —sizedEnterprisesinHebeiProvince WEIWei一．ZHUMengdie (1．SchoolofManagement，HebeiUniversityofIndustry，Tianjin300401，China； 2．ShijiazhuangCentralSub—branch，thePeople’SBankofChina，Shijiazhuang050000，China) Abstract：Thepaperanalyzesthecorrelationoftheequityfinanceandtechnologyinnovationfrom theinfluenceoffinancing structuretotechnologyinnovation．Theauthorsusethesmallandmedium —sizedenterprisesdataofHebeiprovinceand makeanempiricallystudy．TheresultshowsthatahigherequityratioisconductivetoahigherRD intensity．Equity maybemoreimportantforyoungcompanieswhichhavetorelyonoriginalequityinvestmentoftheirownerssincetheyhave notyetaccumulatedretainedearningsandcanrelylessonbankfinancing． Keywords：innovation；equityfinance；smallandmedium —sizedenterprises 1 引言 2 理论背景 企业的技术创新活动是经济增长的推动力。如 企业一般可以选择三种融资方式：内部融资 同消费者可以从更多的消费选择中受益一样，企业 (所有者投入的股本和留存收益)、债务融资和股权 可以通过市场的扩容以及机会的增加获得收益。从 融资。技术创新项 目要想通过外部融资获得所需资 宏观经济水平来看，技术创新加速了产业结构调整， 金是很困难的：一方面项 目所带来的回报具有较高 催生了很多新兴产业，同时对增加就业岗位也发挥 的不确定性，这就意味着投资者可能会因此承受较 了重要作用。虽然大型企业在技术创新总支出中占 高的风险；另一方面项 目质量难 以进行评估，这不 据了较高比重，但是