商品期权蝶式套利机会分析.PDFVIP

商品期权蝶式套利机会分析 商品期权上市后，投资者的交易策略也愈加丰富。对于激进的投资者而言， 单方向策略更有魅力，因为潜在的获利更多。对于稳健的投资者而言，更青睐于 套利策略，因为大部分套利策略，收益有限，潜在的风险也较低。我们认为，期 权作为一种金融衍生品，是管理风险的一种工具，控制风险仍是第一要务，因此， 期权套利策略应用前景广阔。 期权套利策略，主要有转换套利策略、垂直套利策略、跨式套利策略和蝶式 套利策略。其中，期权转换套利策略是期权和期货之间的套利；垂直套利策略是 期权价格变化方向性策略，依据期权合约价格不合理而进行相应的操作；跨式套 利策略是根据波动率变化而制定的策略，根据波动率的变化而决定买入或卖出； 蝶式套利策略是风险敞口封闭、风险有限、收益有限的操作策略，是一组组合投 资策略。蝶式套利策略根据买卖期权合约执行价的不同，可以分为蝶式套利策略 和飞鹰式套利策略。 一、期权蝶式套利涵义 期权蝶式套利是利用到期日相同、执行价不同的期权合约之间的不合理价差 进行套利交易，由两个方向相反、共享居中执行价合约的组合套利构成。从本质 上分析，期权蝶式套利是由一个牛市套利组合和一个熊市套利组合组合而成的， 可以说是期权垂直套利策略的加强版。 从风险敞口分析，期权蝶式套利在净头