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策略研究 第 40 期 2009 年2 月10 日星期二 建 分析师：刘景德、马佳颖 乱花渐欲迷人眼 材 电 话：010 E-mail ：majiaying@ ——近期A股市场表现特征及操作策略 摘要 近期A 股市场反弹的原因 在周边市场普遍下跌的环境下，A股市场却能够独善其身，其 原因在于持续的经济刺激政策带来了投资者信心的恢复和阶 段性流动性充裕格局。 资金推动型行情的特征 资金推动型行情的特征是，不注重基本面，板块、个股之间 呈现轮动趋势，最终涨幅差异缩小。 后市行情展望：目前反弹行情仍将持续一段时间，但将进入 后市行情展望 震荡攀升格局，热点切换速度会进一步加快，随着各项数据 和上市公司业绩的进一步明朗，市场风险逐渐加大，投资者 应给予一定的警惕。 后市操作策略：关注绝对股价低、涨幅低的个股，在时点的 资金推动行情的操作策略 选择上把握政策出台的节奏和步骤。 本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供承销业务服务。未经本公司书面 许可任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。客户应全面理解本报告结尾处的免责声明。 策略研究 1、特立独行，两大因素造就A 股市场强劲反弹 去年底，伴随着4 万亿刺激计划的公布，我国展开了史无前例的系列经济救助行动，而A 股市场也出 现触底反弹，逐渐摆脱了周边市场的影响，成为这一阶段在金融危机阴影笼罩下表现最好的市场之一。 图一：近期全球主要资本市场表现 A 股上证综指 韩国综合指数 伦敦金融时报指数 恒生指数 道琼斯指数 纳斯达克指数 德国法兰克福指数 法国巴黎CAC40 指数 东京日经225 指数 澳大利亚普通股指数 俄罗斯RTS 指数 -40 -30 -20 -10