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研究报告简版 机构研究报告简版） 安信研究① 安信研究中心个股评级摘要： 代码 名称 投资评级 目标价② 现价(元) 目标空间 研究员 000869 张裕A 买入—B 81 72.99 11.0 ％ 李铁 主要观点 风险提示 1、管理层和职工控股：有别于我国绝大多数酿 1、进口葡萄酒的大举进入，将会对国产 酒类上市公司国家控股的股权构成形式，张裕酿 品牌的市场特别是高端市场形成一定的 酒股份有限公司23%的股份由公司高管、中层以 冲击。 及部分职工间接持有，将公司的经营者与所有者 2 、解百纳的知识产权纠纷具有不确定 的利益有效地联系在一起