券商-2011年电子行业投资策略.pdfVIP

证券研究报告 行业策略报告 / 2010 年 12 月 2 日 电子元器件 电子元器件行业2011 年投资策略 看好 署名人：王鹏（研究主管） 执业证书编号：S0960207090131 0755 寻找高成长，寻找创新 wangpeng@ 参与人：王国勋 投资要点： 执业证书编号：S0960110110068 随着全球政府刺激经济政策的逐渐退出、行业内补库存的逐渐结束和产能快速扩 0755 张，电子行业已经逐渐步入正常增长轨迹，我们认为未来几年电子行业将维持 参与人：李超 5% ～10%的增长速度。从估值角度来看，目前电子行业整体估值相对较高，但我 执业证书编号：S0960210070012 们仍然看好未来具有高成长性公司。 评级调整： 首次 电子行业投资思路：寻找高成长、寻找创新：按成长性驱动因素，我们将电子行 业公司分为资本驱动型和创新驱动型，其中创新型又可分为：技术创新型和应用 行业基本资料 创新型。我们认为对于电子行业公司来说，创新才能成就未来，我们重点推荐创 上市公司家数 67 新型公司。其中技术创新型具体细分行业和公司有电容式触摸屏（莱宝高科、长 总市值（亿元） 4138 信科技）、LED （乾照光电）、电驱动系统（宁波韵升）、AMOLED （深天马A ）等； 应用创新型具体细分行业和公司有红外热像仪行业（高德红外）和 RFID 行业（中 占A 股比例（% ） 1.04% 瑞思创）。 平均市盈率（倍） 210.87 重点关注产业链上游企业：从产业链角度分析，我们认为相比下游企业，中上游 行业表现 企业通常有更高的技术壁垒和进入门槛，盈利能力也更强，所以我们重点推荐产 业链中上游企业。 （% ） 1M 3M 6M 电子元器件 0.96 18.37 37.48 技术创新系列之一：电容式触摸屏行业：苹果公司“杀手级”产品iPhone和 iPad 上证综合指数 -7.55 7.65 9.94 示范效应推动“电容式触摸屏智能手机”和“平板电脑”时代来临，从而引爆全 球电容式触摸屏产业。随着下游需求的火爆增长和应用领域逐渐拓宽，电容式触 摸屏行业即将迎来一个波澜壮阔的时代。 60% 33144 45% 27620 技术创新系列之二：AMOLED 行业：AMOLED 被誉为下一代显示技术。若能实现关 30% 22096 15% 16572