卫星应用产业研究报告.pptVIP

公司募集资金投资的新型小卫星平台研发项目有序推进。该项目的顺利完工将提升公司的卫星研制产能和技术水平，为研制业务收入的再次大幅增长奠定基础 估计催化剂：1、未来 5 年小卫星研制交付进入密集期。2010、2011、2012 年小卫星交付数量分别为 6、10、13，研制数量分别为 24、27、30；2、天津恒电电源 2010 年并表；3、募集资金项目按照预期达产，卫星应用 2011 年进入高速增长阶段； 北斗导航系统的建立对公司业绩增长将产生重大影响，中国卫星应用产业尤其是军用和特定行业用户需求将在 2011 年爆发。作为卫星应用产业的国家队，中国卫星将直接受益。 收益与央企整合 具有国内高端市场竞争力北斗/GPS 导航模块龙头企业。 公司是 A 股唯一一个主营北斗/GPS导航模块的公司，主攻高端模块应用市场，09年毛利率37%，净利率 17%。通过与 Novtel 的长期合作，积累了丰富的板卡设计经验，其生产的北斗/GPS GNSS 板卡的技术优势使其在港口机械控制、测绘、海洋渔业等领域的保持领先地位。 北斗芯片尖兵初见端倪。 北斗卫星地面设备的产业制高点在于GNSS芯片，2009.3，公司与韩绍伟博士（美国麦哲伦公司首席研究员，多项卫星导航定位技术专利的发明人）合资成立和芯星通公司（公司控股 70%），从事北斗 GNSS芯片研发，目前以取得重要的阶段性成果。 2009 年，公司取得了国防科研生产的全部资质，打通了军品市场渠道。公司国防业务是为国防单位提供基于我国北斗系统的卫星定位产品。 2009年，公司国防业务实现营业收入4,550万元，同比增长达126%。 鉴于国家对军队信息化建设的日益重视，国防领域对北斗导航定位产品的需求将继续快速增长，预计公司2010年国防业务收入增速将超过40%。 预计 2011 年下半年样片可以研制完成，届时，公司可以凭借自主知识产权的GNSS 导航芯片切入到大众消费类导航/定位市场（中国 2010 年预计 20 亿元市场规模），占据最大细分行业的价值链最高端。 公司海洋渔业业务主要向中远洋渔船销售渔业导航终端，向渔业局或渔业公司销售监测管理系统，同时以北斗天枢运营中心为依托为渔民、渔业局提供导航运营服务。海洋渔业业务主要受渔区政府的推动（对购买导航终端的渔民，政府将给予70%补贴，渔民仅付30%）。2009年，公司海洋渔业业务实现营业收入9,100万元，同比增长227%。在政府大力支持的背景下，公司海洋渔业业务未来两年将有望以超过40%的速度增长 公司的优势是起点比较高，基于研发团队的实力来看，公司将是未来的成功者之一 公司是国内最大的日本高档女装 ODMOEM 女装制造商。公司约 88%产品出口日本，与日本丸红、日本迅销、三菱商事、伊藤忠、美国HAGGAR 、J.C.PENNEY 等国际知名企业建立了长期稳定的业务关系，成为日本、美国等诸多著名服装品牌的 OEM 和 ODM 的制造基地。其中 ODM 和 OEM 约分别占公司销量的一半，ODM 毛利率 20%-30% OEM 毛利率 10% 持股 75%的北斗科技是看点。07 年 12 月，江苏三友与星宇科技共同投资，设立江苏北斗科技有限公司，主要从事北斗卫星系统应用设备研发、制造、销售工作。江苏北斗科技有限公司注册资本 500 万元，其中江苏三友占 75%，其中国防科学技术大学机电工程与自动化学院在北斗科技享有 10%的股东权益，星宇科技以技术出资 25%。 北斗科技利用 GPS 授时 OEM 模块生产的 BD/GPS 双模授时仪进行产业化生产，为国内第一家应用北斗针对 CDMA 网络的双模机型。 该产品国内首创将双模系统功能集成到一块板卡上，而此前的双模产品至少需要两块 OEM 板（北斗和 GPS 各一块）。该方法不仅降低了产品成本，还能实现 10ns 内自动切换，而不需要传统手动（0.1s 量级）切换。此外，公司产品已经通过电信和电力的现网测试（8-12 个月），这也成为了对公司有利的领先优势。 预计北斗科技一期将建设满足年产北斗/GPS 双模授时站间同步设备产品 1万台的需要，预计于 11 年完全建成， 10 年实现产业化和小批量供货，保守预计北斗科技10和11年扣除少数股东权益后将贡献EPS分别为0.05和0.10元中长期看，北斗科技有望获取市场 20-25%市场份额，产值有望达到 10 亿元。 合众思壮是国内最早进入卫星导航定位领域的公司之一，参与并推动了中国GNSS 产业的萌生、成长和发展，具有完善的产品线和市场美誉度。“集思宝”（GIS数据采集）系列产品连续十年保持绝对领先优势，市场占有率超过 40%，“易测”（系统产品）以其技术与价格优势占据可观市场，“任我游”（汽车导航产品）市场占有率名列前茅 经过 10 余年积累，公司技术