芒格论人类误判心理.doc

芒格论人类误判心理 巴菲特大儿子的眼睛是雪亮的：“我爸爸是我所知道的‘第二个最聪明的人’，谁是No.1呢？查理·芒格。” 　　巴菲特的合伙人、助手，心理学家芒格 　　作为巴菲特的合伙人，律师出身的查理·芒格是个相对隐秘的存在，但对于伯克希尔·哈撒韦公司，更为学究气的芒格同样重要。芒格的研究方向极为广阔，但并非漫无边际，正如很多伟大的投资者需要很多研究员为其提供关于概率论、物理学、行为经济学的内隐知识(Tacit Knowledge)一样。芒格的开阔，让巴菲特在价值投资领域的精深得到了更大的释放。 　　巴菲特也承认：“查理把我推向了另一个方向，而不是像格雷厄姆那样只建议购买便宜货，这是他思想的力量，他拓展了我的视野。我以非同寻常的速度从猩猩进化到人类，否则我会比现在贫穷得多。” 　　芒格的名言是：“我就想知道我会死在何处，然后我永远不去那里。”——他会小心翼翼地避开潜在的错误陷阱，然后寻找出最优解。 　　揣摩人心，通晓微妙之势的人，不会失去良机。赵高善于揣摩人心，毁了千古一帝秦始皇铁打的江山；胡雪岩善于揣摩人心，得到清廷特赐戴红顶子、穿黄马褂，实为亦官亦商，这在我国商史中也属罕见。资本市场天生就是世界上最大的人心格斗场。在此，窥伺人心、利用人心的弱点是为最智。 　　在中国A股市场跌宕起伏的今日，芒格的演讲显得历久弥新：当所有投资者以“恐惧”与“贪婪”解释资本市场上的一切非理性行为时，找到更开阔也更丰富的行为解释框架，无疑有助于所有人重新审视自己和市场本身。 　　以下选自查理·芒格1995年在哈佛法学院的演讲(节选)： 　　（一）低估心理学家称为“强化”或经济学家称为“激励”的威力 　　你可以说这个东西“众人皆知”，但我也认为在与我同龄的人群中，我这一生都位于最能理解“激励”威力的前5％之列。每一年，我都会惊讶地发现，我对此的认知都在不断增加。 　　联邦快递的例子是我最欣赏的有关“激励”效果的案例之一。该公司的内部系统有效运作的核心是：每晚，所有的包裹都必须从同一个中央位置快速运送出去，而且，如果整个运送过程不够迅速的话，系统也就出问题了。但是，在正常运转之前，联邦快递经历了一段糟糕的时期，他们试图进行道德规劝，尝试了世上一切手段。最后，一些人想出了妙招：他们按小时给夜班工人计酬。如果按照不同的轮班情况支付报酬的话，系统会运行得更加良好。你看，这个办法生效了。 　　（二）简单心理否定 　　第一次给我极大触动的事情，是我家一个朋友，她那有着超级健将体格、超好学习成绩的儿子，从北大西洋的一艘航空母舰上驾机起飞后，就再也没有回来过。他的母亲，一位心智健全的女子，从不相信他已经死了。当然，如果你打开电视机，就会发现，那些罪行显而易见的犯罪分子的母亲们，也从来都认为自己的儿子是无辜的。这就是心理否定。有时，真相太残酷了，让人难以承受。所以，你就扭曲它，将之变得可以承受。我们在某种程度上都会这么做。这是一种造成可怕问题的常见心理误判。 　　这种心理现象，在散户中普遍存在。比如，大多数新股民坚决不碰高价股，有些新股民只要亏钱坚决不卖。 　　（三）从“回报倾向”中产生的偏见，包括一个人会按照其他人对他的期望来行动的倾向 　　在这方面，查尔蒂尼做得相当不错。查尔蒂尼称之为“顺从参与者”的那类人，很容易上当受骗。无论如何，“回报倾向”是一个非常强有力的现象。查尔蒂尼通过一个实验展示它的力量：他跑到一个校园里，请人带少年犯去动物园，平均每六个人中有一个答应了他的请求。在他积累了一些数据之后，在同一个校园，他又询问其他人：“喂，你愿意在一周里牺牲两个下午陪一个少年犯到什么地方转转？”结果，100％的受访者都拒绝了他。但在问了这个问题后，他退了一步接着问道：“那你至少能抽出一个下午陪少年犯去动物园吗？”至少有一半人同意了。采用了这种“先要很多再让步”的策略后，他的成功率是以前的三倍。 　　现在，如果人的意志在下意识状态下以这种方式被操纵后自己却毫无察觉，我经常说的一句话是：“你就像是只有一只腿而去参加踢屁股比赛的人。”我的意思是，你真是把大把的时间花在了你负担不起的外部世界里。在这个所谓的“角色理论”中，别人对你的期待是怎样的，你就趋向于以怎样的方式行动，如果再想想社会是如何被组织起来的，就会明白，这就是回报。 　　一个叫琴巴多(Zimbardo)的心理学家曾在斯坦福做了一个试验，他把参与试验者分为两组，一组扮演警察，一组扮演囚犯。两组人都以人们期待的方式把自己的角色付诸行动。五天后，琴巴多不得不停止试验，因为看守们成了虐待狂，而囚犯们变得非常压抑。而在刚开始，试验者都是普通而友好的大学生。这项试验变成了所谓的情境恶魔的经典教程，即使一个好人被放入到糟糕的环境，也可能变成野兽。我的意思是……这试验太绝了。但琴巴多被严重曲解了。导致这个试验结果的，不仅仅是回