第9章第九章流动资金管理决策.pptVIP

现金是可以立即投入企业营运的流动资产，其首要特点是普遍的可接受性，包括企业的库存现金、各种形式的银行存款和银行本票、银行汇票。 有价证券使企业现金的一种转换形式，变现能力强，可以随时兑换成现金。 持有现金的动机：支付； 预防； 投机。 现金收入的管理： 成本分析模型是通过分析持有现金的成本，寻找持有成本最低的现金持有量。 企业持有现金将会有三种成本： 1) 机会成本 2) 管理成本 3) 短缺成本 美国经济学家威廉?J?鲍摩尔（William. J. Baumol）1952年提出，该模型认为企业在一定时期内的现金流入和支出都是周期性均匀变化的，因此现金余额定期在最高值M和最低值0之间变化。 当现金余额降到0时，企业就会出售有价证券来补充库存现金。在这一过程中，产生了持有成本和转换成本两部分成本。 M表示现金余额； r表示当期有价证券利率； T为特定时间内的现金流量； F为每次有价证券变现时所付出的转换费用。 最佳现金流量计算公式： 例1：小王的公司每月现金需要量为200000元，有价证券的利率为7%，每次转换的成本为500元，问公司的最佳现金持有量是多少？ “规划求解”是一组命令的组成部分，这些命令有时也称作假设分析，即通过更改单元格中的值来查看这些更改对工作表中公式结果的影响。 借助“规划求解”，可求得工作表上某个单元格（被称为目标单元格）中公式的最优值。“规划求解”将对直接或间接与目标单元格中公式相关联的一组单元格中的数值进行调整，最终在目标单元格公式中求得期望的结果。 米勒—奥尔模型又称为随机模型。美国经济学家默顿?米勒（Merton Miller）和丹尼尔?奥尔（Denial Orr）认为，公司每天净现金流量呈无一定趋势的随机状态。可以运用控制论，事先设定一个限额。 应收账款是指因对外销售产品、材料、提供劳务及其他原因，应向购货单位或接受劳务的单位及其他单位收取的款项。 包括：应收销售款、其他应收款、应收票据等。 应收账款的功能： 促进销售 减少存货 1）机会成本 指企业的资金因占用在应收账款上而丧失的其他投资收益。 2）管理成本 企业对应收账款进行管理而发生的支出费用。 3）坏账成本 指企业由于应收账款无法收回而带来的损失。 信用期间：信用期间就是企业给与顾客的付款期间。 信用标准 指企业同意向客户提供商业信用时，客户必须具备的最低财务能力。 “5C”系统评估客户的信用品质。 现金折扣政策： “5/10，3/20，n/30” 收账管理：1）确定合理的收账程序； 2）确定合理的讨账方法。 信用标准变化对利润的影响 例2：小王的公司的原先不向客户提供现金折扣，公司的年销售额为700000元，销售净利率为20%，平均收账期为40天，平均坏账损失率为5%，有价证券利率为7%，每增加10000元应收账款，管理成本增加100元，应收账款管理成本为10000元，小王对应收账款信用政策的合理性进行评估和改进，以期提高公司的收益，已知新信用政策的基本情况如下，试作分析应采用那种信用政策？ 信用政策一： 信用条件为2/10、1/20、N/30，预计销售额增长为850000元，平均收账期缩短为30天，平均坏账损失率为6%，预计10天内付款的客户所占的销售额为总销售额的40%，20天内付款的客户所占的销售额为总销售额的20%。 存货管理的要求 1）采购成本 1）企业能够及时补充存货，即需要订货时便可立即取得存货。 2)能集中到货，而不是陆续入库。 3)允许缺货，即无缺货成本。 4)需求量稳定且能预测，即D为已知常量。 5)存货单价不变，不考虑现金折扣，即U为已知常量。 6)企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货。 7)所需存货市场供应充足，不会因买不到需要的存货而影响其他。 基本模型公式： 存货总成本公式： 提前订货的情况下，企业再次发出订货单时，尚有存货的库存量，称为再订货点，用R表示，其计算公式为： R= L × d L为交货事件；d为每日需要量。 订货提前期对经济订货量并无影响，只不过在达到再订货点时即发出订货单 设每批订货量为Q，每日送货量为P，每日耗用量为d。 例4： 小王准备为工厂的生产储备材料，须制定采购计划，生产需要采购四种原材料，其