外盘期货套期保值知识.pptVIP

加工企业 1、以销定产，买入保值为主，保住原料采购成本 A铜加工厂2009年1月1日签订了一份1000吨铜丝供应合同，2009年3月底交货，价格为28000元/吨。经成本核算及生产计划安排，加工周期约为一个月，电铜1000吨务必在2月下旬准备好，加工费约为4000元/吨，这样电铜的价格就要求不得高于24000元/吨。 由于担心电铜价格上涨，企业就可以利用期货市场进行买入套期保值，以当日24000元/吨的价格，买进2009年2月铜期货1000吨。 比如说，到2月时，铜价涨到了28000元/吨，A铜加工厂就可以将1000吨期货铜全部卖出平仓，同时在当地现货市场以28000元/吨买进1000吨。这样，虽然该铜加工厂在买铜原料时，每吨多花4000元，可在期货上每吨赚了4000元，这样就保证了原料采购价格仍然稳定在24000元/吨。 虽然铜价上涨了，但没有影响铜厂利润，铜厂通过套期保值有效地锁定了利润。同时将加工费4000元/吨转移到了期货上，由于在我国期货盈利不用交税，减小了生产的进销差，还达到了合理避税的目的。 另外，还有一种情况就是：到2月时，铜价下跌了。 比如说，铜价下跌到22000元/吨，该厂虽在期货上亏损2000元/吨，可在现货市场却能以低于当时价格2000元/吨买进现货，同样能得到弥补，起到了锁定成本、锁定利润的目的。 2、以产定销，卖出保值为主，保住销售价格和利润 某电缆厂到08年9月底仍有库存铜芯电缆3000吨，生产这批电缆的电铜成本平均价为55000元/吨，而这批电缆最低目标利润的销售价=铜价+2000元/吨。（正常利润的销售价=铜价+3000元/吨）而当时的电缆价格仍随铜价的下跌而下跌，已跌至了56000元/吨。 如果跌势持续的话，该厂的库存电缆将无法实现其最低目标利润。于是该厂决定利用期货市场进行套期保值，当即在期货市场上以54000元/吨的期货价卖出3月期铜合约3000吨。 第一周周末清算时，该厂共销售库存电缆600吨，平均销售价为46000元/吨，同时该厂又在期货市场上以44100元/吨的期货价格买入600吨期货合约对所持期货合约进行平仓。 第二周周末清算时，该厂又销售库存电缆700吨，平均销售价为40000元/吨，同时该厂再在期货市场上以37850元/吨的期货价买入700吨期货合约继续对所持的期货合约进行平仓。 第三周、第四周该厂分别以36000元/吨和33500元/吨的平均销售价销售库存电缆800吨和900吨，并且分别在周末清算的同时，等量的在期货市场上以33950元/吨和31420元/吨的价格在期货市场上进行买入平仓。 时间 库存电缆3000吨 目标利润销售价56000元/吨 卖出期货合约持仓3000吨 期货合约价格54000元/吨 第一周 销售库存电缆600吨 销售平均价46000元/吨 亏损600万元 剩余库存电缆2400吨 买入平仓600吨 平仓价44100元/吨 盈利594万元 剩余空头持仓2400吨 第二周 销售库存电缆700吨 销售平均价40000元/吨 亏损1120万元剩余库存电缆1700吨 买入平仓700吨 平仓价37850元/吨 盈利1130.5万元剩余空头持仓1700吨 第三周 销售库存电缆800吨 销售平均价36000元/吨 亏损1600万元 剩余库存电缆900吨 买入平仓800吨 平仓价33950元/吨 盈利1604万元 剩余空头持仓900吨 第四周 销售库存电缆900吨 销售平均价33500元/吨 亏损2025万元 剩余库存电缆0 买入平仓900吨 平仓价31420元/吨 盈利2032.2万元 剩余空头持仓0 保值 结果 亏损5345万元 盈利5360.7万元 从上面可以看出，若该电缆厂不对其库存铜芯电缆进行卖出保值的话，经过铜价暴跌10月的洗礼，其账面亏损将可能高达5345万元/吨；若参与卖出保值的话，其现货的账面亏损基本上即可通过其期货盈利来进行对冲，防止了08年度的财务报表出现大量的减值准备。 贸易企业 买入保值和卖出保值并存，上下风险敞口型 贸易型企业的保值是最为复杂的一种类型，因为其采购和销售都存在较多的变量和变动值，不确定因素也较多，所以，此保值具有较高的操作难度和需要较高的操作技巧。 某电解铜贸易公司，其采购定价方式为均价，销售定价方式为月均价和点价。其采购电解铜10000吨，定价周期为每月26日－次月25日均价，销售周期为一个月内；销售电解铜的定价周期有三种，第一种为每月26日－次月25日均价（2000吨）、第二种为每月16日－次月15日均价（2000吨）、第三种为点价（6000吨） 采购周期：1月26日－2月25日，20个交易日； 采购保值方法：为了防止其采购电铜的价格下跌风险，必须对其进行均价卖出保