如何利用期货市场套期保值.ppt

5.3 库存模式改变 企业有目的地利用期货市场合理优化库存结构。 传统库存只有现货 而新的库存结构则为现货+期货头寸，即在保证正常生产所需总库存量不变前提下，根据现货、期货市场的价格，按一定比例存储现货+期货头寸: a)在远期贴水的情况下，现货持有量减少，期货持仓增加，由于期货具有保证金交易的特点，企业的资金占用大量减少，资金成本也大幅降低； b)在远期升水的情况下，企业补满库存，再通过银行进行仓单质押，同样可以解决企业资金周转的问题。 5.4 销售模式改变 利用期货的锁价功能，开拓远期订单业务，实现以销定产。 企业原来因为担心原材料价格波动，不敢签订长期订单，基本是市价销售。 新的销售模式：企业根据客户订单的数量、接受的价格及要求的交货时间，在签订远期销售合同的同时，在期货市场上买进期货合约，锁定原材料成本，再根据订单来制定生产计划，按计划生产。 作用：随着期货合同订单生产数量占公司销量的比重也得到提升，这对企业提高生产计划和管理水平，降低生产成本，最大限度发挥产能都有积极的促进作用，更重要的是提高了企业的经营效率和利润。 结束语 企业利用期货市场进行套期保值、规避风险是现代企业的稳定经营利润的重要模式 套期保值的关健是做好套期保值的各个环节风险的控制 期货公司可以提供一定程度的套期保值需求的专业咨询服务 完全解决企业的规避风险需求，套期保值需要配套服务 企业利用期货市场，改变企业的采购，库存，销售的经营模式 与发达国家相比，我国企业参与期货市场的比例还有差距，中国的期货市场发展空间具大 在金融监管部门的指导下, 我们愿与广大企业客户共同用好期货功能，做好套期保值, 实现双赢,为区域的经济发展努力奋斗！ 谢谢大家！ 总结：由于贸易商不会有太多库存，需要在交货日前采购至少1万吨白糖，可以看到，该贸易商若不进行套期保值，将暴露1万吨白糖的风险敞口，面临最多430元/吨的亏损，可谓损失惨重；而进行了套期保值的情况下，不但弥补了将要面临的亏损，还获得一定收益；即使行情判断错误，糖价不涨反跌，该厂仅仅是亏损10元/吨，属于基差走强的风险，与暴露敞口的风险相比基本是微不足道的。 案例一 白糖贸易商套期保值-交易结果续 但如果2个月后白糖没有涨价，反而下跌，比如说现货跌至4800元/吨，期货跌至4830元/吨； 此时若平仓，该贸易商的期货交易面临390元/吨的亏损，但却能以高出市场价380元/吨的价格销售，将现货与期货市场上的盈亏对冲，仅仅是损失10元/吨。 案例二 油厂豆粕套期保值 2011年2月10日，豆粕现货价格为3450元/吨左右，某油厂在分析了后期豆粕市场的基本面情况后，预计后期豆粕现货价格可能出现下跌。为了规避后期现货价格下跌的风险，该油厂决定通过卖出大连豆粕期货合约来对后期的豆粕现货进行套期保值(见下页)； 案例二 油厂豆粕套期保值-套期保值操作 2月10日，该油厂以3550元/吨的均价卖出豆粕期货100手(1手＝10吨)进行套期保值，规避后期可能出现的豆粕价格下跌的风险； 进入3月份，随着国内豆粕现货市场供不应求局面的改善，豆粕现货价格和期货价格都出现了同步的回落。3月16日油厂以3250元/吨的价格买进豆粕期货100手进行平仓，同时在现货市场以3200元/吨的价格销售现货1000吨。 总结: 虽然现货价格的下跌导致了该油厂销售现货利润减少了25万元，但卖出套期保值操作产生了30万元的利润，不但弥补了现货市场的损失，而且还获得了额外的收益5万元。 案例二 油厂豆粕套期保值-交易结果 现货市场 期货市场 2月10日 豆粕价格3450元/吨 卖出100手豆粕合约价格为3550元/吨 3月16日 卖出1000吨豆粕，价格为3200元/吨 买入100手豆粕合约价格为3250元/吨 盈亏变化情况 (3200－3450)X1000＝－25万元 (3550－3250)X1000＝30万元 交易结果如下： 案例选讲（股指期货） 某人欲买Ａ股票450手，每股股价为22元，但他现金要一个月后才能到位，为防届时股价上升，他决定进行沪深300指数期货交易为投资成本保值。假设股指期货3200点，沪深300股指期货每点代表300元。 案例选讲（股指期货）-分析 分析：在进行期货的套期保值操作时，交易者一般遵循下列三步： 1、确定买卖方向，即做期货多头还是空头。 2、确定买卖合约手数。因为期货合约的交易单位都有交易所统一规定，是标准化的，因此我们需要对保值的现货计算需要多少手合约进行保值。 3、分别对现货和期货的盈亏进行计算，得出保值结果。 案例选讲（股指期货）-套期保值操作 第一步，确定买卖方向。该投资者想买股票，但是现在手上又没有现金，因