2003基金业挺进文明时代.docVIP

2003基金业挺进文明时代 　与银行业、证券业、保险业等金融行业的发展相比，我国证券投资基金业起步最晚，但增长势头却非常迅猛，目前已成为与保险业并驾齐驱的发展速度最快的两个金融行业。 　　2003年是我国证券投资基金业发展6年来行业成长最好的一年，无论是在数量、规模，还是在品种创新、业绩表现上，都迈上了一个新台阶。而基金市场结构的变化、基金在投资理念上脱胎换骨式的改变、《证券投资基金法》的颁布，也注定使2003年成为中国基金业发展史上具有重要历史意义的里程碑式的一年：中国基金业走出了早期的蛮荒，开始挺进文明时代。 　　开放超越封闭 　　中国基金业换主角 　　过去的一年，开放式基金无论是在基金数量方面还是在净值规模方面都超过封闭式基金，成为中国基金业的主角。 　　截至今年11月14日，今年我国共有包括系列基金各子基金在内的38只新的开放式基金募集发行（其中5只基金尚未完成募集），首发规模达到了535.6亿元。这一数量远远超过了2002年全年14只开放式基金的发行数量和4只封闭式基金的发行数量，使我国开放式基金数量达到了55只，净值规模达到了857.26亿元。 　　开放式基金的快速突进与封闭式基金的停滞不前，使我国基金市场一举完成了具有重要历史意义的结构性转变。与开放式基金的快速发展相比，2003年我国封闭式基金受二级市场大幅折价因素的影响而颗粒无收，全年没有一家新封闭式基金发行，使我国封闭式基金的数量仍维持在去年末的54只不变，净值规模只有778.68亿元。 　　可以说，营销和产品是基金公司的两条腿。这一年，无论是在营销渠道的建立上、费率的设计上，还是在服务的提供和与投资者的交流上，基金管理公司都有许多新的举措。 　　在营销管道上，一些公司不惜花费巨资开通了网上交易系统;为增强宣传效果，很多基金都将多次分红作为一种营销手段加以使用，全年共有2只开放式基金选择了3次分红，6只开放式基金选择了两次分红。为吸引更多的客户，一些基金的最低认购金额已从过去的1000元下降到500元；为尽可能多地留住客户，基金管理公司纷纷推出了“基金套餐”。可以说，正是基金管理公司不懈的营销努力，才使得我国开放式基金能够在市况不好的情况下保持了资产规模的稳步增长。 　　实践证明，开放式基金可以“随时随地”进行营销的特性，使基金管理公司展业的积极性真正得到了释放，开放式基金独特的赎回机制，也使其在保护投资者利益、促使基金经理人努力提高经营业绩、减少基金管理人的道德风险上显示出了比封闭式基金更好的制度优势。开放式基金取代封闭式基金成为市场的主流反映了一种历史的必然。 　　集中持股 　　迈向价值投资主导时代 　　基金投资理念在2003年发生脱胎换骨式的变化，而基金规模占市场流通市值比重的不断增加，使得中国股票市场有望进入价值投资主导的时代。 　　2003年的中国股票市场仍未能彻底摆脱自2001年下半年以来的下降通道的制约，但与整个市场的弱势格局形成鲜明对照的，是基金重仓大盘蓝筹股的表现却十分强劲，从而使基金成为2003年市场的最大赢家。 　　截至到11月14日，15只以股票市场为主战场的开放式基金今年以来的平均净值增长率达到了8.52%;54只封闭式基金的净值增长率达到了8.79%;而上证A股指数的收益率则是-1.93%，用作基金业绩比较基准的复合指数的跌幅为-1.86%。显然，基金大面积和大幅度跑赢市场表现，成为相对业绩最好的一年。 　　基金重仓大盘蓝筹股始于2002年下半年，在这一阶段，基金基本上完成了由过去的“概念炒作”到“价值投资模式”的转变。 　　2003年上半年，以汽车、石化、钢铁、银行、电力为代表的几类基金看好的行业开始显露出良好的增长势头，基金重仓股开始出现大幅涨升，开放式基金的平均净值增长率高达10％，远远高于A股指数的表现，使市场不得不对基金经理的市场判断能力和选股能力刮目相看。随着基金价值投资理念的深入人心，非基金性的资金不断跟进，基金重仓股反复走强，基金专家理财的优势第一次得到集中体现。 　　基金大举投资大盘蓝筹股，可以说与前几年基金重仓股饱受市场非议、市场持续下跌、A股市场向QFII开放的大背景不无关系。 　　投资大盘蓝筹股有利于提高基金资产的流动性，而大盘蓝筹股所具有的市盈率低，投资价值高的特点，也非常有利于改善基金的社会形象。不过，当基金真正以价值投资的眼光审视中国的上市公司时，它们却发现，在1200多家上市公司中，真正具有投资价值的公司并不多。于是，集中持股再次成为基金公司的普遍选择。 　　集中持股便于基金集中优势兵力打歼灭战，但也使基金的特点趋于雷同，使基金出现一荣俱荣、一损俱损的可能性趋于上升。首先，一旦个别企业基本面变坏，基金“多杀多”的局面也有可能出现。基金集中持股的另一个间接影响就是，基金群体普遍将一些明显受到庄家控制的