利润最大化-财务管理.pptVIP

第二节 财务管理的 目标与内容 第二节 财务管理的 目标与内容 第二节 财务管理的 目标与内容 财务管理的目标 财务管理的目标 财务管理的目标 没有指明收益获得的时间及其持久性 忽视了风险 也克服不了收益容易操纵的缺点 财务管理的目标 财务管理的目标 企业价值最大化，是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑货币的时间价值和风险与报酬之间的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业的总价值最大，其内容非常丰富。 企业价值最大化 企业价值最大化 企业价值最大化 企业价值最大化 企业价值最大化 第二节 财务管理的 目标与内容 1-* ——财务管理的目标 主讲:陈良华 财务管理 一、财务管理的目标 财务管理是市场经济的产物，该学科的理论和实践来源于西方国家。我国市场经济体系正在逐步形成，需要借鉴西方的理论，以指导我们的实践。财务目标是财务管理的起点，财务管理的理论和实践是围绕其目标来研究和运行的，不同的目标决定不同的财务管理模式。人们对财务管理目标的选择有很多争论。西方财务管理的目标主要有：利润最大化，管理者收益最大化，每股收益最大化，企业价值最大化和社会责任最大化等. 一、财务管理的目标 (一）企业成长过程 1、挣钱阶段： 技术、渠道 ---经营概念 2、生钱阶段： 飞快成长 组织扩大—管理概念 3、赚钱阶段： 多个企业 --资本概念 4、来钱阶段： 百年老店 --企业文化 价值概念 一、财务管理的目标 (一）企业组织成长阶段 1、小企业、业主企业：两权不分离—利润最大化 短视 2、公司制企业：两权分离、要考虑管理者利益 3、股份公司： 资本市场发达 --每股收益最大化 4、现代企业：企业价值最大化和社会责任最大化 利润最大化是西方经典的经济和管理理论中最根深蒂固的观点。人们总是喜欢以企业利润来衡量和评价企业和经营者的业绩，因而该观点在理论和实践中已为人们所熟悉和接受。其优点也在于其好理解，易于计算。但随着会计概念的发展和人们风险意识的增强，利润最大化目标越来越受到批评和责难，因为它存在以下缺点： 1、利润最大化 （1）利润最大化概念含混不清 （3）没有考虑投入与产出之间的关系 （4）没有考虑风险问题 （2）没有考虑资金的时间价值 （5）利润容易被操纵 2、管理当局收益最大化 管理当局是一个复合概念，代表的是与外部投资者对应的企业内部管理者。收益包括了各种收益：有形的和无形的（如享乐等）。这种观点的提出是由于现代企业所有权与经营权相分离，如果强调利润最大化而忽视管理者的利益，则利润最大化目标往往是空谈。于是理论上有人认为财务管理应以管理者收益最大化为目标。但现实中的企业不会选择该观点（除非经营权与所有权合一的企业）作为财务管理的目标。而转轨经济中的我国国有企业却不可否认地存在这种现象。 3、每股收益最大化 其缺点是： 每股收益是指每股普通股的税后利润。这个目标的好处是通过将净利润与发行的股票联系起来，考虑了投入与产出之间的关系，容易考察企业的目前业绩 4、股东财富最大化 企业的所有者创建和投资企业的目的就是为了尽可能多地创造财富，在股份制经济条件下，股东的财富由其所拥有的股票数量和市场价格两个方面因素来决定，在股票数量一定时，股价越高，则股东财富最越大。所以股东财富最大化，又演变成股票价格最大化。有人认为：在运行良好的资本市场里，股东财富最大化目标可以理解为最大限度地提高现在的股票价格。 其优点是： 考虑了风险因素 可以克服短视行为 容易考核和奖励 只强调股东利益 其缺点是： 股价受多种因素影响，企业无法控制 4、股东财富最大化 5、企业价值最大化 由于现代经济存在不同形式的企业组织，不同企业组织其价值的表现形式是不同的。例如独资企业、合伙企业以及有限责任公司和非上市的股份有限公司，其价值为整体出售时的市场价值。而上市公司的价值为其股票总价值与债权总价值之和，股票与债券的价格就像一张晴雨表时刻反映着公司价值的多少。因而公司的价值可以通过市场来衡量。而市场在对企业进行评价时，看重的不是企业已经获得的利润水平，而是企业未来的获利能力。 所以企业的价值不是账面资产的总价值，而是其全部资产的市场价值，反映了其预期或潜在的获利能力。 其主要内容是： 创造与股东之间的利益协调关系，培养长期股东 强调风险与报酬的均衡 关系雇员利益，创造优美和谐的工作环境 关注债权人的利益，加强与债权人的联系 关心客户的利益，不断满足客户的需求 讲求企业信用，注意形象宣传 关心政府的政策变化，参与政策的制定