第二章第二节资金的等值计算.ppt

一、资金的时间价值 1.概念 不同时间发生的等额资金在价值上的差别。 如：某项目投资100万元，建成投产后，每年可得利润20万元，即为100万元在特定生产经营活动中所产生的时间价值。 放弃现期消费，需要得到补偿。 2.资金时间价值表现形式 一是资金投入生产或流通领域产生的增值称为利润（Profit）或收益（Income） 二是把资金存入银行或向银行借贷所得到或付出的增值额称为利息（Interest） 3.资金时间价值衡量尺度 （1）绝对尺度 体现资金时间价值绝对量的多少 利息、利润或收益是资金投入后在一定时期内产生的增值，或者视为使用资金的报酬。 （2）相对尺度 反映资金时间价值相对量的大小 利息率、利润率或收益率是一定时期内的利息、利润或收益与投入资金的比率。 4.资金时间价值的意义 项目的经济评价中，必须增强资金的时间观念，用动态的观点看待资金的使用，考虑资金的时间价值，采用动态分析方法将不同的费用或效益折算成同一时点来进行比较。 5.资金时间价值计算方法 利息和利率 （1）利息 贷款人向借款人让渡资金使用权而得到的一种报酬。 借款人占用资金所付的代价。 A几个小概念： 举例： 某人存入银行一笔资金，存期5年， 每年计息一次，整个存储期间共计息5次。 B利息的表示方式： －绝对数表示： In = Fn －P －相对数表示： 指单位本金经过一个计息周期的利息数额。i=I1/ P*100% （2）利率 概念 简称利率，是一定时期内（一年、半年、月、季度，即一个计息周期）利息总额与本金（借贷金额）的比率 。 利率＝期利息（I1） 本金（P） 利率是单位本金经过一个计息周期后的增殖额。（年利率、半年利率、月利率，……） 利息的计算－单利/复利 引入： 现在存入100元，存期3年，每年计息一次，年利率10%，计算第1年、第2年的利息。 第一年的利息＝100×10%＝10 第二年的利息＝ ①??单利法 核心：以借款本金为计息基数，不论计息期数多 少，利息不再生息。 P-为本金， n-为计息期数（通常为年） i-代表利率， I代表所付或所收的总利息， F代表本利和 差异分析： 单利计息 －对资金时间价值的考虑不完整， －利息没转入记息基数； 复利计息 －充分反映资金的时间价值； 小结：单利和复利比较 原始本金1元，年利率10%，每年计息一次，30年内本利和随时间的变化 6.名义利率和实际利率 （1）名义利率(Nominal Interest Rate) 问题提出 在技术经济分析中，复利计算通常以年为计息 周期。但在实际经济活动中，计息周期有年、半 年、季、月等多种，这样出现了不同计息周期的 利率换算问题。 如：按月计算利息，且其月利率为1%，通常 称为“年利率12%，每月计息一次”。这个年利率 12%称为“名义利率”。 名义利率的计算 名义利率(r) = 每一计息周期的利率 ×一年中的计息周期的次数（m） r/m = 每一计息周期利率 如上例： r/m = 每一计息周期利率 按月计算利息，且其月利率为1%， 则，名义利率为12%。 （2）实际利率(Effective Interest Rate) 含义 当一年内多次复利计息时，按照一年内获 得的利息与年初本金之比计算出的年利率为实 际年利率。 计算公式 实际利率（i）＝ 一年内按复利计息的利息总额/年初本金 举例： 本金1000元，每月复利计息一次，月利率1%，一年后的本利和为： F = 1000?(1+1%)12 = 1126.8元 实际利率为： (1126.8-1000)/1000*100%=12.68% （3）名义利率和实际利率公式推导： 若计息周期为一年，m = 1， 则i = r，即实际利率＝名义利率 若连续计息， m ??，则： 若名义年利率为12％，以下各种情况下，实际年利率等于多少？ 小结：名义年利率、实际年利率的比较 差异原因分析： 二、资金等值 二、资金等值 1. 概念 在考虑资