--中国零售、品牌服装相关行业2007年投资主题：消费升级和.pptVIP

众和股份主要从事中高档棉质休闲服装面料的印染、整理和销售，是国内首家国家级棉质休闲面料染整开发基地企业。经过近几年的发展，公司已具备了良好的产品开发能力、先进的生产工艺和“自营+直销”的盈利模式，产品档次和盈利能力明显优于同类上市公司。 印染及整理是面料质地提升的重要环节， 众和股份的中高档定位、小批量、多品种、快交货的业务模式将有望全面受益于我国服装消费升级的拉动。经过多年渠道建设，公司与众多国内外著名服装品牌建立了业务关系：公司已成为七匹狼、雅戈尔、九牧王、艾格、庄吉、才子等国内品牌服装的主要面料供应商之一，2006年还被Levi Strauss、Haggar clothing Inc.、Louis Raphel、Dewhrist等国际服装品牌的运营商认定为核心面料供应商。 2006全年公司净利润增长有望达到40%左右的水平，随着对厦门华印60%剩余股权收购的提前完成，我们预计公司2007、2008年公司净利润增长率可以分别达到39%和50%，主要来自厦门华印的并表效应和新增项目的利润贡献。 众和是我国最好的棉质休闲面料染整公司之一，是纺织服装板块中不可多得的高附加值、高成长品种。 中国零售、品牌服装相关行业 2007年投资主题: 消费升级和行业整合的拉动 郭海燕、钱炳 中金公司研究部 2007-1 一