高管股权激励对企业绩效的作用分析.doc

高管股权激励对企业绩效的作用分析 　　摘要 　　无论是在我国还是在西方资本主义国家，公司治理问题都是理论学界研究的热点，究其根源，在于现在企业制度下的经营权和所有权的分离。在委托代理关系下，股东聘请职业经理人代替自己管理公司，然而由于双方的利益追求不同，存在难以调和的利益冲突，从而造成股东和公司高管间的不信任，推诿扯皮，进而导致企业生产效率低下，管理层工作缺乏积极性，公司绩效长期无法增长等后果。为了规避这种现象，西方国家率先对高管进行股权激励，以此将高管的个人利益和股东利益”捆绑”在一起，克服管理层的短视心理，保证公司的长期稳定发展。在我国，虽然对股权激励研究的起步较晚，但伴随着我国资本市场的日益成熟，实施股权激励的上市公司数量也在逐年递增，尤其最近两年，众多公司公布自己的股权激励方案，对高管进行股权激励来取代传统的薪酬制度。我国股权激励的发展也进入到一个”黄金时期”. 　　本文以海信电器作为研究对象，首先阐述了股权激励的相关内涵和三大理论基础--委托代理理论、人力资本理论和双因素理论。接着对公司绩效的含义和绩效管理的意义做了详细阐述，以及高管股权激励对公司的影响。然后简述了我国上市公司股权激励制度的发展历程，并从实施股权激励的公司数量，实施股权激励的形式和所属行业分析，对上市公司股权激励的现状做出描述。最后，对青岛海信电器公布的股权激励计划做了详细的案例研究：先介绍了海信电器股权激励的背景，然后比较了实施股权激励前后公司绩效的变化，最后对海信电器股权激励案例做出评价，并提出了需要正视的问题和改进建议。 　　关键词：高管股权激励；公司绩效；海信电器 　　目录 　　 　　摘要 　　 　　第 1 章 绪论 　　 　　1.1 研究背景与研究意义 　　1.1.1 研究背景 　　1.1.2 研究意义 　　1.2 国内外文献综述 　　1.2.1 国外文献综述 　　1.2.2 国内文献综述 　　1.3 研究思路 　　1.4 研究内容和研究方法 　　1.4.1 研究内容 　　1.4.2 研究方法 　　1.5 研究的创新点 　　 　　第 2 章 股权激励与公司绩效的相关理论 　　 　　2.1 股票期权的概念 　　2.1.1 股票期权的定义 　　2.1.2 股票期权激励的定义 　　2.2 股票期权激励的理论 　　2.2.1 委托代理理论 　　2.2.2 人力资本理论 　　2.2.3 双因素理论 　　2.3 高管股权激励对公司绩效的影响 　　2.3.1 建立激励和约束机制，提高公司绩效 　　2.3.2 降低上市公司委托代理成本，提高公司绩效 　　2.3.3 优化上市公司人力资本结构，提高公司绩效 　　2.4 本章小结 　　 　　第 3 章 我国上市公司股权激励的发展现状 　　 　　3.1 我国上市公司股权激励的发展历程 　　3.1.1 初级阶段 　　3.1.2 发展阶段 　　3.2 我国上市公司股权激励现状 　　3.2.1 披露股权激励方案的上市公司数迅猛增长 　　3.2.2 采取的股权激励方式比较统一 　　3.2.3 行业覆盖面广且差异显著 　　3.3 本章小结 　　 　　第 4 章 海信电器高管股权激励案例分析 　　 　　4.1 案例背景 　　4.1.1 海信电器概况 　　4.1.2 实施股权激励计划的背景 　　4.1.3 海信电器股权激励的主要内容 　　4.2 对公司绩效影响分析--与未实施股权激励前相比 　　4.2.1 盈利能力分析 　　4.2.2 发展能力分析 　　4.2.3 证券市场表现分析 　　4.3 海信电器高管股权激励案例评价 　　4.3.1 股权激励考核期间，绩效得到提升 　　4.3.2 海信电器高管股权激励方案存在的不足 　　4.3.3 海信电器高管股权激励方案的改进建议 　　4.4 本章小结 　　 　　第 5 章 研究结论与局限性 　　 　　5.1 研究结论 　　5.2 研究局限性 　　 　　参考文献 　　第 1 章 绪论 　　1.1 研究背景与研究意义。 　　1.1.1 研究背景。 　　目前，在上市公司中对高管进行股权激励愈来愈受到国内外经济学家和公司股东的关注和推崇。股权激励计划以授予公司管理层股票的方式将管理层的利益和股东利益”捆绑”在一起。共享收益，同担风险。以此来缓解股东和高管的委托代理冲突，保证公司整体战略目标的实现，促进公司绩效的增长。 　　1开始探索始于上世纪 90 年代，当时只是在学术界进行纯粹的理论研究，并没有在上市公司中大规模实践展开，也缺乏相关法律法规的指引和规范。直到 2005年底中国证监会颁布了《上市公司股权激励管理办法（试行）》，对上市公司实施股权激励的适用范围、股票授予的程序、高管转让被授予股票等方面做出了详细的要求。此后，修订后的《证券法》也对高管股权获得和行权期限等方面做了补充规定。此后