财务分析与建模.doc

XX学校会计学院《财务模型分析与设计》课程案例作业 课程-01 投资风险与收益分析 学 号 22416475738 姓 名 --------- 完成时间：2010/12/5 评 分 表 项 目 分 值 得 分 备 注 第一部分 25 第二部分 15 第三部分 30 第四部分 30 总 分 100分 评分人： 2010年 月 日  目 录 一、三只股票两两组合 1 （1）原始数据 1 （2）平均收益率及方差的计算 1 （3）协方差和相关系数的计算 1 （4）两两组合的平均收益率和标准差的计算 2 （5）各个股票及两两组合的风险收益图形 2 （6）收益风险情况概括 4 二、三只股票相同权重组合 4 （1）三只股票相同权重组合的收益与风险 4 （2）组合与各只股票收益风险的对比分析 4 三、有效市场组合及CML线 5 （1）无风险收益率 5 （2）有效市场组合及CML线的图形 5 （3）最佳投资组合与三只股票相同权重组合的对比分析 6 四、贝塔值及SML线 7 （2）证券市场线SML 7 （3）各只股票及组合系统风险与非系统风险分析 8 五、总结体会 8 投资风险与收益分析 为了研究证券市场上投资风险与收益之间的关系，本文收集了沪市的紫金矿业（600198）、东方集团（600811）和大唐电信（600198）三只股票在近26周的收盘价，并计算了它们的收益率和方差，构建了它们的有效市场组合，并据此画出资本市场线（CML）和证券市场线（SML）。最终通过资本市场线和证券市场线反应出每只股票及投资组合的风险与收益之间的关系，同时了解每只股票和投资组合的系统风险和非系统风险。 一、三只股票两两组合 （1）原始数据 数据收集了沪市的紫金矿业（600198）、东方集团（600811）和大唐电信（600198）三只股票在近26周的收盘价，以及上证指数的相关信息，并计算了它们的连续收益率和不连续复收益率。具体数据见表1。 （2）平均收益率及方差的计算 根据表1的数据分别计算三只股票和上证指数收益率的算术平均数和几何平均数，同时计算出它们的方差和标准差，具体的数据如表2所示。 表2 平均收益率及方差 紫金矿业 东方集团 大唐电信 上证指数 不连续 连续 不连续 连续 不连续 连续 不连续 连续 算术平均数 1.08% 0.71% 0.10% -0.04% 0.72% 0.47% 0.20% 0.14% 几何平均数 3.45% 3.28% 3.20% 1.50% 方差 0.80% 0.74% 0.29% 0.29% 0.53% 0.52% 0.12% 0.12% 标准差 8.92% 8.61% 5.36% 5.41% 7.29% 7.20% 3.52% 3.50% （3）协方差和相关系数的计算 分别计算三只股票两两之间以及三只股票与上证指数之间的协方差和相关系数。具体数据表3所示。 表3 协方差和相关系数 协方差 相关系数 中视传媒与东方集团 0.00220 0.46109 中视传媒与大唐电信 0.00143 0.22008 东方集团与大唐电信 0.00190 0.48794 中视传媒与上证指数 0.00227 0.72354 东方集团与上证指数 0.00119 0.63313 大唐电信与上证指数 0.00069 0.27006 表1 原始数据 紫金矿业 东方集团 大唐电信 上证指数 周数 价格 不连续 收益率 连续 收益率 价格 不连续 收益率 连续 收益率 价格 不连续收益率 连续收益率 价格 不连续 收益率 连续 收益率 0 8.01 　 　 6.90 　 　 17.55 2870.61 1 8.17 2.00% 1.98% 6.74 -2.32% -2.35% 17.61 0.34% 0.34% 2688.38 -6.35% -6.56% 2 8.29 1.47% 1.46% 6.44 -4.45% -4.55% 15.29 -13.17% -14.13% 2696.63 0.31% 0.31% 3 7.18 -13.39% -14.38% 5.79 -10.09% -10.64% 15.55 1.70% 1.69% 2583.66 -4.19% -4.28% 4 7.35 2.37% 2.34% 6.00 3.63% 3.