2018年信用市场展望：资管新业态，利差新挑战.pdfVIP

中金公司固定收益研究 资管新业态，利差新挑战 ——2018年信用市场展望 姬江帆 分析员，SAC执业证书编号：S0080511030008，SFC CE No: BDF391 许 艳 分析员，SAC执业证书编号：S0080511030007，SFC CE No: BBP876 王瑞娟 分析员，SAC执业证书编号：S0080515060003 王海波 分析员，SAC执业证书编号：S0080517040002 2017年12月25 日 目录 第一章 信用债现状：配置价值显现还是利差走扩的开端？ 第二章 融资需求至关重要，市场痛点仍主要在需求端 第三章 违约整体风险可控，但结构性问题突出 第四章 供给侧改革和去杠杆政策下的行业众生相 第五章 总结与展望 1 第一章 信用债现状：配置价值显现还是利差走扩的开端？ 16年四季度至今信用债收益率上行超200bp ，全线超过5%  经过去年四季度以来超过一年的 市场调整，1-5年政策性银行债 16年10月以来短融中票收益率走势 收益率上行180-240bp ，信用债 则上行210-250bp。