中国宏观：冷热不均，宽松仅在结构.pdfVIP

华泰期货|中国宏观 2017-12-24 冷热不均，宽松仅在结构 华泰期货研究所 宏观策略组 徐闻宇 宏观摘要： 宏观贵金属研究员  021 回顾2017 年，中国经济继续呈现出韧性。居民加杠杆之下地产销售没有失速，延续稳定。 xuwenyu@ 经济结构继续维持转型升级，长短端的杠杆推升消费维持高贡献，外围市场的景气支撑 从业资格号：F0299877 了贸易摩擦增加下的出口，而库存周期的补库阶段支撑了上半年的投资反弹。 投资咨询号：Z0011454 展望2018 年，地产周期若向下开启料增加宏观对冲的需求，供给侧结构改革逐渐从“三 去”转向