金融工程 北大光华管理学院07_Options_ the Greeks.pptVIP

Greeks 第7章期权的希腊字母 教学内容 Delta Theta Gamma Vega Rho Portfolio Insurance 希腊字母 希腊字母度量期权的风险，用于期权头寸的风险管理 期权做市商 金融机构地期权交易员 期权价值的决定因素包括股价、到期时间、波动率、无风险利率以及执行价格，其中易变的因素有四个： 股价：Delta, Gamma 到期时间：Theta 波动率：Vega 无风险利率：Rho Delta Delta是期权价值对标的资产价格的偏导数，度量了期权价值对标的资产价格变化的敏感性 图示 Delta——欧式股票期权 利用BS公式，可以推导出 Delta与股价的关系 1 X Delta——欧式股票期权 Delta与到期时间的关系 Delta——其它欧式期权 股指期权 外汇期权 期货期权 股票远期 Delta——线性 考虑一个期权投资组合，其中所有期权的标的资产都是同一种资产，则，组合的Delta等于每种期权的Delta的线性和 其中， 表示组合包含第I中期权的数量 Delta对冲 定义：建立对冲工具头寸，使得对冲工具头寸与要保护的头寸的Delta等于零 Delta中性：资产(或者组合)的Delta等于