2012年中铁物资集团有限公司信用评级报告.PDF

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 2012 年度中铁物资集团有限公司信用评级报告 评级主体 中铁物资集团有限公司 基本观点 中诚信国际评定中铁物资集团有限公司（简称“ 中铁物资”或 主体信用等级 AA “公司” ）的主体信用等级为AA ，评级展望为稳定。 评级展望 稳定 中诚信国际肯定了2010 年以来交通基础设施建设仍为投资重 点，并且建筑市场空间较大，相应带动工程物资供应快速发展； 概况数据 公司作为铁道部两家铁路建设用钢轨的采购供应代理服务商之 中铁物资 2008 2009 2010 2011.6 一，基建钢轨专供业务稳定；凭借部管物资代理服务和集中采购 总资产（亿元） 53.30 76.27 130.65 159.97 平台开展工程物流服务，工程物流业务规模快速增长；股东通过 所有者权益(含少数股东权益) （亿元） 4.29 10.12 9.66 13.15 强力推行物资集中采购和注入现金支持公司的未来发展。中诚信 总负债（亿元） 49.02 66.15 120.99 146.81 国际同时关注宏观经济环境和建筑材料市场价格波动给公司经营 总债务（亿元） 23.40 39.34 84.05 105.33 带来的影响以及债务规模逐步上升等因素对公司整体信用状况的 影响。 营业总收入(亿元) 72.51 127.63 211.63 118.62 EBIT(亿元) 1.68 3.17 4.23 1.77 优 势 EBITDA （亿元） 1.91 3.41 4.52 1.94 经营活动净现金流（亿元） 12.72 1.87 0.21 -18.25 有力的股东支持。作为中国铁建股份有限公司 （以下简称“中 营业毛利率(%) 5.89 5.32 4.87 3.48 国铁建”）的物资采购平台，为了支持其发展，中国铁建于2009 EBITDA/营业总收入(%) 2.64 2.67 2.13 1.63 年 8 月开始全面、强力推行物资集中招标采购工作，同时不 断对公司增资，2011 年 7 月现金增资 3 亿元。 总资产收益率(%) 4.47 4.89 4.09 2.44* 铁路建设空间广阔。2010 年以来我国国民经济和固定资产投 资产负债率(%) 91.96 86.73 92.61 91.78 资保持增长，交通基础设施建设依然是投资重点，建筑施工 总资本化比率(%) 84.52 79.54 89.69 88.90 市场空间巨大。 总债务/EBITDA(X) 12.24 11.53 18.61 27.20* 铁路集采专供业务发展稳定。公司为铁道部两家铁路建设用 EBITDA 利息倍数(X) 12.55 192.96