《跨国公司与投资》的第四章 国际间接投资10-30.ppt

第四章 国际间接投资;第一节 国际间接投资概述;;1;【注意】： 国际间接投资与国际直接投资的根本区别在于对筹资者(企业)的经营活动有无控制权。因为投资者不可能仅仅依靠购买某国政府的债券而取得对该国筹资者(企业)经济活动的控制权。 所以，有人将“非限制性国际贷款”（无控制权）归入国际间接投资内容中，而将“限制性国际贷款” （有控制权）归入国际直接投资内容中。 ;1控制权的区别；;国际间接投资与国际直接投资的区别(续) 1、国际间接投资对筹资者的经营活动无控制权；而国际直接投资对筹资者的经营活拥有控制权。 2、流动性大，风险性小。 国际间接投资与企业生产经营无关（因为无控制权），随着二级市场的日益发达与完善，证券可以自由买卖，流动性大，风险性小。 国际直接投资一般都要参与一国企业的生产，生产周期长，资金一旦投入某一特定的项目，要抽出投资比较困难，其流动性小，风险性大。 ; 3、投资渠道不同 国际间接投资必须通过国际资本市场（或称国际金融证券市场）进行。 国际直接投资只要双方谈判成功即可签定协议进行投资。 4、投资内涵不同 国际间接投资又可称为“国际金融投资”，一般只涉及到金融领域的资金，即货币资本运动。运用的是虚拟资本。 国际直接投资是生产要素的投资，它不仅涉及到货币资本运动，还涉及到生产资本和商品资本运动及其对资本使用过程的控制。运用的是现实资本。 ; 5、自发性和投机性 国际间接投资受国际间利率差别的影响而表现为一定的自发性，往往自发地从低利率国家向高利率国家流动。 它具有较大的投机性，在这个领域，投资与投机的界限有时难以划分。 国际直接投资是运用现实资本从事经营活动，盈利或亏损的变化比较缓慢，一旦投资后，具有相对的稳定性。 6、获取的收益不同。 国际间接投资的收益是：利息、股息、买卖证券的差价。 国际直接投资的收益是：利润。 ; 三、国际间接投资的发展趋势;第二节 国际股票投资 ;定义一： 国际股票是指股票的发行和交易过程，不是只发生在一国内，而通常是跨国进行的，即股票的发行者和交易者，发行地和交易地，发行币种和发行者所属本币等有至少一种和其他的不属于同一国度内。（任淮秀教材，2005）;（二）种类;【补充1】：中国的股票类别 Ａ股：人民币普通股票。由我国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易。 Ｂ股：境内上市外资股，又称做人民币特种股。是指在中国境内注册的股份有限公司向境内外投资者发行、募集外币资金并在中国境内证券交易所上市交易的股票。B 股以人民币标明面值，以外币认购和买卖。1992 年，上海和深圳证券交易所开始进行B 股的发行与交易，在上海证券交易所挂牌的B 股以美元认购和买卖，在深圳证券交易所挂牌的B 股以港元认购和买卖。 ;【补充2】：中国的股票类别 H股、N股及S股：注册地在内地（境内注册），上市地在香港、纽约、新加坡的外资股。1993 年7 月15 日，青岛啤酒股份有限公司在香港联合交易所上市，成为中国首家境外上市企业。截至2004 年底，共有111 家内地企业在境外发行股票并上市。 红筹股：是指在在香港注册，在香港上市，由中资企业控股35%以上的上市公司股票（在香港上市的那些带有中国大陆概念的股票。） 。 ;公司名称????;（三）股票的收益 收益有： 1.收入收益：股息（现金股息和股票股息）、红利。 2.资本收益：指股东以高于买进股票的价格卖出股票所赚取的买卖差价。（股票溢价） 3.股份公司资产增值收益 （无形的收益，p212）;; 资料：直接海外上市;2、美国纽约证券交易所的上市条件 纽约证券交易所是目前世界上规模最大，组织最健全，设备最完善，管理最严密的证券交易所。 纽约证券交易所的上市条件相当严格，能在该交易所上市的股票都属于绩优股，而外国公司在纽约证券交易所挂牌的要求就更加严格了，必须达到的最低标准有： 有形净资产要求达到1亿美元；在过去三年中连续盈利，且在最后一年不少于250万美元，前两年每年不少于200万美元或最后一年不低于450万美元，三年累计不少于650万美元； 拥有100股以上的股东不少于2 000名，公众持有的股票超过250万股；公开发行的股票市值不低于1亿美元。 另外，对公司所属行业的相对稳定性、公司在本行业的地位、产品市场和公司发展前景及管理水平均有较高的要求。 ; 3.纳斯达克证券交易市场的