山西潞安矿业集团）有限责任公司主体长期信用评级报告.PDF

主体长期信用评级报告 山西潞安矿业（集团）有限责任公司 主体长期信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AAA 联合资信评估有限公司（以下简称 “联合 列入信用评级观察名单 资信”）对山西潞安矿业（集团）有限责任公 司（以下简称 “潞安集团”或 “公司”）的评 评级时间：2017 年2 月27 日 级反映了公司作为山西省五大国有特大型煤炭 财务数据 生产集团企业之一，在行业前景、资源储备、 项目 2013 年 2014 年 2015 年 16 年9 月 产业布局、技术水平、政策支持等方面的综合 现金类资产(亿元) 289.58 297.75 305.24 292.23 优势。联合资信同时关注到煤炭行业景气度低 资产总额(亿元) 1523.03 1716.00 1931.32 1950.37 所有者权益(亿元) 309.20 307.86 327.58 332.97 迷、公司债务负担重、盈利能力持续下滑、未 短期债务(亿元) 268.85 383.56 514.80 538.08 来投资规模较大以及对外担保比率较高等因素 长期债务(亿元) 520.63 536.85 421.56 417.14 对公司信用水平的不利影响。 全部债务(亿元) 789.48 920.40 936.36 955.22 营业收入(亿元) 1971.78 2051.18 1800.01 1193.35 近年来公司资产规模持续增长，公司业务 利润总额(亿元) 6.07 6.23 1.06 0.24 向煤炭下游产业延伸有助于提升公司整体竞争 EBITDA(亿元) 77.35 71.51 73.07 -- 实力，但由于煤炭市场持续低迷，公司煤炭业 经营性净现金流(亿元) 16.77 7.45 7.85 9.57 营业利润率(%) 6.14 4.63 3.26 5.07 务板块盈利能力有所下滑；同期公司煤炭贸易 净资产收益率(%) -2.05 -1.14 -2.69 -- 规模也有所萎缩，公司营业收入波动下降，同 资产负债率(%) 79.70 82.06 83.04 82.93 时由于公司和河南神火集团有限公司（以下简 全部债务资本化比率(%) 71.86 74.94 74.08 74.15 流动比率(%) 91.92 78.55 64.59 61.30 称“河南神火”）仲裁事宜现在尚未结束，可能 经营现金流动负债比(%) 2.78 0.99 0.76 -- 会对公司产生不利影响，故联合资信将公司列 全部债务/EBITDA (倍) 10.21 12.87 12.81 -- 入信用评级观察名单。 EBITDA 利息倍数(倍) 2.54 1.64 1.22 -- 注：1、2016 年三季报财务数据未经审计；2、2015 年和 2016 年 三季度中的公司所有者权益中含有 60 亿元的永续中票。 优势 1．中国的煤炭产业政策有助于提升煤炭产业 分析师