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C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 公司简评模板 证券研究报告 ·上市公司简评 证券、信托 财富管理布局铸造差异化优 [table_stkcode] 招商证券(600999) 势 事件 [table_invest] 600999 维持 买入 8 月24 日，招商证券发布2017 年中报。 杨柳 公司 2017 年上半年实现营业收入 58.59 亿元，同比增加 yangliu@ 12.73% ；归母净利润25.52 亿元，同比增加 13.85% 。截至2017 010 年6 月底，公司总资产2428.17 亿元，较年初减少0.10% ；净资 执业证书编号：S1440510120009 产766.26 亿元，较年初增加27.89% ；加权平均ROE 为3.88%， 研究助理 王舫朝 EPS 为0.35 元/股，BVPS 为11.44 元/股。 wangfangzhao@ 简评 010 发布日期： 2017 年8 月25 日 业绩逆势增长，主要因资管业务收入大增及经纪业务收入企稳 当前股价： 17.57 元 上半年公司归母净利润逆势增长 13.85%，远超-11.55%的行 主要数据 业增速，一方面因资管业务收入大幅增长 153.96%，另一方面因 [table_maindata] 股票价格绝对/相对市场表现（%） 经纪及财富管理业务收入在资本市场交易情绪平淡的背景下维 持正增速。从收入结构来看，经纪及财富管理、投资银行、投资 1 个月 3 个月 12 个月 管理和投资交易业务分别占总收入的 60.54%、17.15%、15.04% -.62/0.29 8.4/4.08 .55/-3.46 和5.56%，资管业务收入占比较期初提升4.76 个百分点，其他业 12 月最高/最低价（元） 20.09/15.57 务占比与期初变化不大。