China’s Financial Sector Reform and Development.pptVIP

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China’s Financial Sector Reform and Development

中国金融改革进程概述及基本制度简介 China’s Financial Sector: Reform and Development 张俊喜 中央财经大学中国金融发展研究院 目录 一、中国经济取得的成就 二、中国经济近期的表现 三、中国经济面临的短期风险 四、中国经济面临的长期挑战 一、中国经济取得的成就 1、经济增长率和总量 2003-2006 年世界主要国家和地区经济增长率比较 2002和2006年国内生产总值(GDP) 居世界前10位国家比较 二、人均国民收入 2002年突破1000美元; 2006年突破了2000美元,达到一个2010美元; 居世界的位次由132位上升到129位; 城镇居民人均可支配收入同期增长52.7%; 农村居民人均纯收入同期增长27.1%; 城镇居民恩格尔系数由37.7%下降到35.8%; 农村居民恩格尔系数由46.2%下降到43.0%。 三、主要工农业产品 四、进出口贸易和吸引外商投资 Total amount of foreign capital actually utilized (1979-2005) 五、外汇储备 五、外汇储备 1、GDP增长持续超强劲 GDP增长率 - 上半年:11.5%; 第2季度: 11.9%; 第3季度:11.5%; 社会消费品零售总额 - 上半年:15.7%; 8月 份:17.1%; 投资 - 1-8月份:26.7%; 净出口 - 出口: 34.2% (7月) ,22.7%(8月) - 进口: 26.9% (7月) ,20.1%(8月) 贸易顺差: 249.74亿美元 (8月). 2、通胀率偏高 8月份:6.5%; 11年新高 9月份:6.2%; 首3季:4.1%. 3、股价屡创新高 上证指数:28个月增长了5倍 瑞银报告 市盈率 市账率 股本回 (PE) (MB) 报率 上海A股 66 7.5 11% 2001年Nasdaq 68 1980年年代日股 72 4.3 5-6% 4、房价涨势凌厉 70个大城市房屋销售价格 首3季:6.7%; 深圳:15.7%; 上海:12.1%; 北京:10.1%. 5、贸易顺差居高不下 6月份:269.1亿美元; 历年新高 8月份:249.1亿美元. 6、外汇储备激增 9月底:1.4336万亿美元; 增长45.11% 1、流动性过剩 三大原因: 经常账户和资本账户呈现“双顺差”(从1991开始) 贸易顺差(与经常账户顺差相当): 2004年前: 200-300亿美元 2005年: 1019亿美元 2006年: 1775亿美元 2007年上半年: 1125亿美元 央行必须通过外汇占款渠道投放基础货币 外汇占款/基础货币: 2001和2003年: 100% 2004和2005年: 200% 2006年: 108% 2003年-2006年: 外汇储备增加了7800亿 (~6.4万亿人民币) 存款准备金: 提高3%,回收1万亿人民币 央行票据: 回收3万亿人民币 投放基础货币: 2万亿人民币 央行票据: 2006年: 3.6573亿人民币 2007年1-8月: 3.4091亿人民币(97期) 特别国债: 2007年8月29日: 农行6000亿人民币 2007年9月10日: 社会2000亿人民币 银行系统的信贷创造 2006年贷款总额为24万亿; 银监会要求2007年贷款增量不超过3万亿; 至6月底,贷款增量额已达2.56万亿(85%); 银监会修改2007年贷款增量不超过3.5万亿; 8月-12月,贷款增量仅为0.7万亿. 货币需求下降 资产价格的上升和实际负利率:“存款搬家” 2、国际收支不平衡 行政手段:逐渐放松资本项目的管制 经济手段:汇率升值 2005年至今: +8%(美元) 2006年: +3.35%, -5.5%(IBS) 2006年3月“优化汇率”方案 选定调整时间:如2006年的5月15日; 每1公历日向下调整8点子; 持续调整1年(即365天); 在2007年的5月14日的水平上固定下来; 如有必要继续调整,可在2007年的4月15日决定调整幅度。 举例 如2006年的5月15日汇率为8.0000; 8 × 365 = 2920; 8.0000 – 0.2920 = 7.7080; 升幅为2.92%. 1、收入分配不均 有实证研究发现(从1985年到2003年): (1) 中国居民收入分配差距度分析 中国城镇居民收入分配的贫富差距进一步扩大; 中国城镇居民收入分配差距度呈现明显扩大; 低收入者收入比重下降相对严重; 农村

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