城市轨道交通PPP项目收益补贴机制研究.docVIP

城市轨道交通PPP项目收益补贴机制研究 王建斌 郭若丹 西安建筑科技大学管理学院 X 关注成功！ 加关注后您将方便地在 我的关注中得到本文献的被引频次变化的通知！ 新浪微博 腾讯微博 人人网 开心网 豆瓣网 网易微博 摘????要： 在城市轨道交通PPP项目中, 政府一般不承担项目运营期间的营运情况损失, 项目公司承担全部或者大部分的项目需求风险, 加之票价受到政府管制, 所以社会资本的收益存在极大的不确定性。在考虑客流风险特性的基础上, 通过对政府担保收益补贴模型进行理论分析, 得出合理的政府担保上下限;结合北京地铁四号线的情况, 通过数据模拟对模型有效性进行检验, 并就票价改革对政府财政补贴情况的影响进行分析, 得出票价改革对于政府与项目公司的重要意义。 关键词： 城市轨道交通PPP项目; 需求风险; 最低收入担保; 政府补贴; Research on income subsidy mechanism of PPP project in Urban Rail Transit Abstract： In the PPP project of urban rail transit, the government does not bear the loss during the operation of the project commonly and the project company undertakes all or most of the risk of project requirements, combined with the ticket prices by government regulation, so the social capital income is greatly uncertainty. On the basis of considering the risk characteristics of passenger flow, this paper theoretically analyzes the government guarantee income subsidies model, obtaining a reasonable limit on government guarantees;Combining with the situation of Beijing metro line four, it tests validity of the model through data simulation, and analyzes the impact of government fiscal subsidies about the ticket price reform, obtaining the significance of price reform for the government and for the project company. Keyword： Urban rail transit the PPP project; Demand risk; Minimum income guarantee; Government subsidies; 近年来, 随着城市化建设加快, 城市拥堵以及环境污染问题日益突出, 具有污染小、运量大优点的城市轨道交通成为解决城市问题的优先选择。同时, PPP融资模式通过吸引社会资本参与城市轨道交通基础设施建设且引进了先进的管理理念, 有效减轻了政府的建设投资压力。因此, 城市轨道交通PPP项目受到了政府大力支持。由于城市轨道交通PPP项目建设投资额大, 客流量受到诸多因素影响难以准确预测, 使得PPP项目收益存在较大的不确定性。加之, 城市轨道交通项目因其公益性票价受到政府管制, 社会资本仅仅依靠票价收入难以实现盈亏平衡, 更无法实现收益, 政府需要通过合理的财政补贴措施来保证PPP项目顺利实施, 从而实现其巨大的社会效益以及社会资本利益。因此, 如何运用合理的收益补贴方式来实现项目的有效运作成为亟需研究的重点。 一、城市轨道交通PPP项目收益补贴研究文献评述 我国目前对于城市轨道交通PPP项目收益补贴的研究主要集中在两个方面:票价补贴模型测算和项目风险分担补贴。首先, 地铁票价公益性规制带来的正外部性远远高于经济效益, 政府应提供适当的财政补贴来满足项目公司的利益, 基于合理回报原则, 通过票价和补贴机制调整来实现企业、政府和公众三方满意;有学者应用实物期权为投资者进行项目投资决策判断:唐文彬 (2011) 利用实物期权理论研究了城市轨道交通项目投资价值, 为投资者做出决策提供了参考;冯珂等 (