金融理论前沿问题 - 浙江省委党校 浙江行政学院 .pptVIP

* 结论： 由于套利限制，依靠套利来维持证券市场的完全均衡是难以实现的，所谓的有效市场是不存在的。 * （四）后悔理论 后悔理论是解释投资者延迟卖出价值已减少的股票，加速卖出价值已增加的股票时心理活动的理论。 * 行为金融学家指出，投资者避免卖出价值已减少的股票是不想使已犯的错误成为现实，从而避免后悔；卖出价值已增加的股票是为了避免价格随后可能降低而造成后悔。 * 投资者在牛市、熊市及平衡市场不同市场背景下的心理反应 * 在投资过程中，为了避免后悔，投资者经常会表现出一种优柔寡断的性格特点。在决定是否卖出一只股票时，往往受到买人时的成本比现价高或是低的情绪影响，由于害怕后悔而想方设法尽量避免后悔的发生。 * 1、心理帐户 行为人进行决策时，并非权衡了全局的各种情况，而是在心里无意识地把一项决策分成几个部分来考量，对每个心理帐户都有不同的决策。 三、关于决策行为的其它重要观点 * 2、过度自信 无论是理性行为者，还是非理性行为者，都不会怀疑自己的理性的存在。面对投资决策时，过于相信自己的判断力，认为自己是专家。而过度自信包含着风险。 * 3、非贝叶斯法则 理解“非贝叶斯法则”，须先了解贝叶斯法则。 概率论中有个“贝叶斯法则”，指的是当分析样本数接近