15级财务管理十三班第五组杜邦分析法.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * 杜邦分析法 DuPont Analysis 15财务管理十三班第五组 整理分析 李 鑫 王妙慧 温宜沐 PPT制作 杜欣燕 李 杰 解 说 田宇新 组 长 梁 栋 5 组 成 员 分 工 图 1、杜邦分析法的含义 杜邦分析法是是由美国杜邦公司在20世纪20年代率先采用的一种财务分析法，故称杜邦财务分析体系。它是利用各主要财务比率之间的内在联系，对企业财务状况和经营成果进行综合系统评价的一种方法，是一种用来评价企业盈利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思路是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率的乘积，这样有助于深入分析比较企业的经营业绩。在杜邦分析法下，净资产收益率可以分解为以下几个主要的财务比率： 一、杜邦分析等式及框架 净资产收益率 = 总资产净利率×权益乘数 = 销售净利率×总资产周转次数×权益乘数 （1）总资产净利率：是指公司净利润与平均总资产余额的百分比。该指标反映的是公司运用全部资产所获得净利润的水平，即公司每占1元的资产平均能获得多少元的净利润。该指标越高，表明公司投入产出水平越高，资产运营越有效，成本费用控制得越好。 （2）总资产周转率：总资产周转率是综合评价企业全部资产的经营质量和利用效率的重要指标。一般来说，总资产周转次数越多、周转天数越少表明其周转速度越快，盈利能力越强。在此基础上，可以对总资产周转率的构成要素进行分析，查明总资产周转率升降的原因，从而采取相应措施积极改善，提高资产利用效率。 计算公式： 总资产净利率=净利润÷平均总资产余额×100% 计算公式：总资产周转率=销售收入净额÷平均总资产余额 其中：平均总资产周转余额=（期初总资产余额+期末总资产余额）÷2 （3）销售净利率：是指企业的净利润与营业收入的比率。它反映了企业经营者通过经营获取利润的能力。 （4）权益乘数：是资产总额相当于股东权益的倍数。权益乘数越大表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越小，企业负债的程度越高。 计算公式：销售净利润=净利润÷营业收入×100% 计算公式：权益乘数=资产总额÷股东权益总额 2、杜邦分析框架 以净资产收益率作为杜邦分析的核心和起点，在于该指标是一个综合性极强、具有代表性的财务比率。公司财务管理的一个重委目标就是使股东财富最大化，净资产收益率正是反映了所有者投人资本的能力，因此，这一比率可以反映出公司筹资、投资等各种经营活动的效率。综上所述，杜邦分析体系的基本框架如图所示： 净资产收益率 权益乘数 资产净利率 销售净利率 总资产周转次数 资产 负债 净利润 成本费用 销售收入 销售收入 总资产 销售成本 营业税费及期间费用 其他损益 所得税费用 营业外收支 货币资金 应收账款 存货 其他 流动负债 非流动负债 非流动资产 流动资产 销售净利率 总资产周转次数 杜邦分析体系的基本框架 01 使销售收人增长幅度高于成本和费用的增加幅度 提 高 净 资 产 收 益 率 02 增加销售收人或减少公司资产 03 在不危及公司财务安全的前提下，增加债务规模，提高负债比率 的 三 种 途 径 杜邦分析体系的作用在于通过自上而下的分析，了解企业财务状况、经营成果的全貌及各项指标之间的内在联系，明确影响净资产收益率变动的因素及其存在的主要问题，为经营者提供解决财务问题的思路 ; 同时，也为企业提供了财务目标分解控制的途径。按照杜邦分析体系自下而上的运用，可以考查企业经营活动中各项财务指标的实际情况，为企业的财务控制和评价考核提供依据，有利于正确评价经营者的业绩。 二、杜邦分析法存在的问题 杜邦分析法提供了一个框架，综合反映一家公司的盈利能力、资产管理效率和财务杠杆对净资产收益率的影响，并以净资产收益率作为评价管理者经营业绩的指标。虽然这一指标在实践中被广泛应用，而且它与股东财富高度相关，但是，如果将净资产收益率作为衡量绩效的唯一指标，也会产生一些问题。 * * * * * * * * * * * * *