塔吉克斯坦共和国.PDF

主权评级 Sovereign Rating 塔吉克斯坦共和国 本次评级结果 评级观点 长期本币信用等级：BB - i 联合评级于2017 年 12 月 17 日对塔吉克斯坦共和国 长期外币信用等级：BB - i （以下简称“塔吉克斯坦”）的主权信用进行了评定， 评级展望：稳定 决定给予其长期本、外币主权信用的等级 BB -，评级展 i 望稳定。 总统拉赫蒙通过修宪等手段令政治权力高度集中， 但高压控制下或引发伊斯兰极端主义反弹，塔阿边境安 全形势严峻，均为政治稳定埋下隐患；经济基础较薄 本次评级时间 弱，近年俄罗斯经济持续放缓对其经济造成冲击；俄罗 2017 年12 月17 日 斯经济回暖及大宗商品价格回升对其经济形成提振，但 财政收紧有可能抑制增长前景；不良贷款率高企，面临 流动性不足的风险；政府对银行业注资纾困等令财政赤 字走扩；随着财政整固进行及外部条件转好，财政赤字 或将收窄；政府债务受发行债券影响有所上升，但以内 分析师：王倩 债为主的结构将保证偿付风险可控；外部条件转好及侨 邮箱： wangqian@ 汇回升令经常赤字收窄，但原油价格上升等因素拉动进 电话：010 口额上升，经常账户赤字或再扩大；外债总体负担较 传真：010 地址：北京市朝阳区建国门外大 重，但短期外债水平下降，以及多边贷款所占较高比重 街2 号PICC 大厦12 层 债务利息压力较轻，短期内尚具备外债偿付能力。 综上所述，联合评级认为塔吉克斯坦本、外币偿债 能力存在一定风险，虽尚可偿付债务本息，但易受到不 利环境和经济条件冲击。 1 塔吉克斯坦主权信用评级主要观点 评级依据 豁免权，并被称为“民族领袖”，拉赫蒙的 权力得以进一步集中和强化。此外，拉赫蒙 总统拉赫蒙通过修宪、排除异己等令政 今年以来频繁将亲属任命为政府高官，2017 治权力高度集中，但控制言论、媒体、宗教 年1月其解除威望甚高的马赫马德赛义德·乌 信仰等或引发伊斯兰极端主义反弹，塔阿边 拜杜洛耶夫，任命其长子为新任杜尚别市市 境安全形