中国金融经济发展形势与风险管理pdf42.pdfVIP

中国金融经济发展形势与风险管理 程惠芳 浙江工业大学经贸管理学院院长/ 教授/博士生导师 CCrreeaatteedd wwiitthh SSmmaarrttPPrriinntteerr ttrraaiill vveerrssiioonn wwwwww..ii--eenneett..ccoomm 2008-2009年世界金融经济形势 n 世界银行报告: n 全球经济增长面临五大风险 n 1、次贷：危机深化并扩散 n 2、衰退：美国衰退的影响 n 3、通胀：全球性通胀加剧 n 4、贸易：保护主义情绪激化 n 5、脱钩：错误的安全感 CCrreeaatteedd wwiitthh SSmmaarrttPPrriinntteerr ttrraaiill vveerrssiioonn wwwwww..ii--eenneett..ccoomm 1、次贷：危机深化并扩散 n 美国次贷危机，全称应该是美国房地产 市场上的次级按揭贷款的危机。 n 次级按揭贷款，是相对于给资信条件较 好的按揭贷款而言的。按揭贷款人没有 （或缺乏足够的）收入/还款能力证明， 或者其他负债较重，所以他们的资信条 件较“次”，这类房地产的按揭贷款， 就被称为次级按揭贷款。 CCrreeaatteedd wwiitthh SSmmaarrttPPrriinntteerr ttrraaiill vveerrssiioonn wwwwww..ii--eenneett..ccoomm 美国次贷危机产生原因 n （1）、美国金融监管当局、特别是美联 储的货币政策由松变紧的变化有关。 CCrreeaatteedd wwiitthh SSmmaarrttPPrriinntteerr ttrraaiill vveerrssiioonn wwwwww..ii--eenneett..ccoomm n 美国联邦基金利率下调 n 从2001年初美国联邦基金利率下调50个基点开始，美联储的货币 政策开始了从加息转变为减息的周期。此后的13次降低利率之 后，到2003年6月，联邦基金利率降低到1%，达到过去46年以来 的最低水平。 n 持续的利率下降带动美国房产持续繁荣 n 宽松的货币政策环境，反映在房地产市场上，就是房贷利率也同 期下降。30年固定按揭贷款利率从2000年底的8.1%下降到2003 年的5.8%；一年可调息按揭贷款利率从2001年底的7.0%，下降 到2003年的3.8%。持续的利率下降，是带动21世纪以来的美国 房产持续繁荣、次级房贷市场泡沫起来的重要因素。 CCrreeaatteedd wwiitthh SSmmaarrttPPrriinntteerr ttrraaiill vveerrssiioonn wwwwww..ii--eenneett..ccoomm n 美联储的低利率政策开始了逆转 n 从2004年6月起，美联储的低利率政策开始了