广义Pareto分布下风险值估计.pdfVIP

( ) 2004 年 6 月　 J. of HU ST. U rban Science Edition Jun. 2004 广义 Pareto 分布下风险值估计 1 1 2 司继文 　杨智勤 　龚　朴 ( 1. 华中科技大学　土木工程与力学学院, 湖北　武汉　430074; 2. 华中科技大学　管理学院, 湖北　武汉　430074) 摘　要: 采用适当的统计方法来估计广义 的分布参数, 对于计算基于极值理论的风险值( ) 具有重要 Pareto V aR 的理论和现实意义. 一般采用最大似然法( ) 对它的参数进行估计, 作者采用和 , 相似的方法 M LM M cN eil F rey 选择域值后, 分别采用最大似然法、概率权重矩法( ) 和矩法( ) 对广义 分布的参数进行了估 PWM M oM Pareto 计, 并对上证指数的V aR 进行了相应计算, 最后对结果进行后验比较分析, 探讨了不同估计方法的适用规律. 关键词: 风险值; 　广义 Pareto 分布; 　最大似然法; 　概率权重矩法; 　矩法 中图分类号: F 224. 0　　文献标识码:A 　　文章编号:(2004) 　　近年来, 金融市场的波动日益剧烈, 一些金融 建模. 基于极值理论的 PO T 模型对分布尾部的 危机事件接连发生, 这些都对风险管理提出了挑 估计方法主要有半参数法和完全参数法, 前者一 战, 需要更加适合的模型方法来处理这些极端情 般是指H ill 统计量方法, 后者是指广义 Pareto 分 况. 传统的方法都是基于正态分布假设, 但实践表 布模型. 在用广义 Pareto 分布模型进行V aR 的 明正态分布假设严重低估了风险. 极值理论方法 计算时, 首要前提是必须估计广义 Pareto 分布的 提供了建立模型描述这些极端事件的理论基础. 两个参数——形状参数和比例参数, 只有采用适 国外的学者开始用该理论来分析、研究金融市场, 当的统计方法估计之后才能得到比较准确的 Em b rech ts 等人的文章给出了极值理论在保险和 V aR 值. [ 1 ] 金融中的应用和前景 , R eiss 等人研究了金融市 1. 1　广义 Pareto 分布 [ 2 ] [ 3 ] 场的厚尾行为, 并且取得了一些成果 . 作者讨论 广义 Pareto 分布是由 P ickands 在 1975 年 了应用极值理