O_F模型与合理市盈率研究_中国股市泡沫的实证分析.pdfVIP

巧 年第 期 总第 期 上海金融学院学报 一 模型与合理市盈率研究 中国股市泡沫 的实证 分析 — 屠孝敏 , 广 东技术 师范学院 广 州 , 一 卜一州 州 口一 翻 州 州 ” 卜 卜 口 州 卜 卜 ” 卜 ” 一 ” 阵 妇州 州 一 叫 司 卜。 州 卜 月 卜 卜 卜 州 卜 叫 卜 十 州 卜 斗 卜 卜 州 卜 十一禅 一 」 刊 一 卜一十 州 卜 州 卜一 卜 卜 刊 刊 刊 神 冲 州 卜 州 卜 刊 州 卜 卜 州 卜一 卜 卜 冲 卜 卜 卜 禅 闷 州 卜 州 摘 要 市盈率是被广泛用来测 量股市泡沫 风 险的一 个重要指标 。 本文根据 一 模型 基 于账面价值和 未来剩余 收 益 的定价 型 , 导 出 量 市泡沫 的 理 市 , 以此 了 国的 泡沫 。 通过 析 现 的 模 衡 股 合 盈率计算公式 并 考察 中 股市 分 发 市盈率 合理 、 、 、 值是一个动态值 , 主要 由企业各期 的净 资产 收益 净资产 收益率 持续盈利能力等 内生变量 决定 , 不存在一个 固定 的合理 的 。 的 以 呈 下 , 形 以 , 国 市盈率来测量股市 泡沫程度 计算表 明中国 股 市泡沫 自 年 来 明显 降趋势 且 逐 步 成 来 我 股 市基本上 不存在投机性泡沫 , 股市运行处 于 比较理性 的阶段 。 关键词 一 模型 合理市盈率 股市泡沫 中图分类号 文 献标识码 文 章编 号 一 仪巧 一 一 户 的 一 ” 尸 ” ” ” “ 一 脚 门 ” 。 州 一每 州 叫 一 创 脚 卜 卜 一 一 卜 ‘ 州 州 卜 州