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业研究 周报 交通行业小组 散货走低油轮反弹，集装箱平稳趋升 86-755 yaoj@ 2008 年9 月1 日 航运市场周报080825 080829 交通运输 航运 推荐 （维持） 市场基础数据 摘要： BDI 6809 -4.7% CCBFI 1927 -1.6% q 本周国际 散货市场延续上周疲软走势，下调探底。周一英国夏季银行节休市， BDTI 1458 3.8% 必和必拓计划将其铁矿石产量的 15 ％抛向现货市场，这对第四季度的好望角型船 CCFI 1146 1.6% 市场带来不确定性因素，引发了本周该船型市场的 FFA 交易大幅跳水；巴拿马型 船市场并未随奥运结束出现反弹，本周美湾和南美的谷物贸易较为稀少，印度将上 调铁矿石出口关税 20 ％使得印度出口远东的货盘减少，中国也将炼焦煤出口关税 从25 ％上调至40 ％，不利因素推动巴拿马型船市场小幅下行调，但澳洲煤炭贸易、 相关报告 大西洋地区航次租船和期租的交易相当坚挺，日租金维持在6.5 万美元以上；澳洲 《航运市场周报》系列 纽卡斯尔港的平均待港时间小幅上升。BDI 在8 月29 日报收6809 点，下挫4.7 ％。 q 国内沿海散货综合指数继续回落。粮食运价已经回升而煤炭运价继续下挫，8 月 27 日运价指数报收于1927 点，下跌1.6%。 q 国际原油运输市场继续小幅反弹，VLCC 继上周触底后，在 9 月份询盘的推动下 成交增加，苏伊士型船市场同步反弹，而阿芙拉型船市场本周向下调 。原油综合 运价指数8 月29 日报1458 点，周反弹3.8 ％；成品油运输交易则趋弱，多数航线 运价小幅调 ，综合指数8 月29 日报1480 点，与上周持平。 q 国内出口集装箱运输市场在日本航线运价大幅反弹带动下小幅上升。奥运结束后， 北美航线的货量回升明显要强于欧洲航线，但可能仅是部分港口的积压货出运，我 们认为目前并未出现转机，期待远洋航线在9 月后的圣诞出运高峰；近洋的日本航 线中，前期烟头海运等撤出运力的效果显现，运价大幅反弹。由于该航线的进入门 槛较低，如果运价继续上涨，新运力的投放也较快，这将抑制运价反弹的高度。8 月29 日中国出口集装箱综合运价指数为1146 点，周升1.6 ％。 重点公司主要财务指标 股价 07EPS 08EPS 09EPS 08PE 09PE PB 评级 中远航运 21.4 1.64 2.56 2.86 8.3 7.5 3.5 强烈推荐-A 中国远洋 15.9 2.05 2.5 2.8 6.3 5.7 3.2 审慎推荐-A 中海发展 15.6 1.39 1.89 2.04 8.2 7.6 2.7 审慎