投资视点.pdfVIP

投 资 视 点 2008 年 6 月 16 日星期一 第 42 期 【投资视点：高增长与高估值的博弈】 3000 点曾经被市场认可为至少是奥运之前一个比较有效而重要 的支撑，因为在这个区域附近有连续 2 个重要的强力政策支撑。但 是，在国际油价飙升和央行意外上调存款准备金率的内外夹击下， 市场对宏观经济的悲观预期重新主导了指数运行格局。 通常而言，如果政策底一旦被破，可能会出现两种走势： 第一，在击穿政策底后，市场出现自发的抵抗或小幅的反弹， 但如果没有新的政策进一步确认底部区域的有效性，市场继续选择 下行的概率很大； 第二，市场直接大幅击穿政策底，然后依靠自身的力量形成反 弹，但原来被视为政策底部的区域可能成为重要的压制区域。 不管怎样，市场的走势可能是不乐观的，在这种不乐观且没有 外力改变市场预期的情况下，控制仓位或许是最好的策略，但如果 仍然要选择些投资的方向，我们认为围绕具有短期催化剂的领域进 行，或许能有收益。 关于短期的催化剂，可能有两个行业仍然值得谨慎性关注：一 个是电力，在成品油价格调整预期被政府消灭后，电力价格的调整 或可能的补贴政策仍存可能，因为山东省出台了具有区域性和结构 性特征的电价调整措施，这或许是个信号，已经差到极致的电力或 许会有反弹空间，这其中的逻辑和可能的机会，我们在前几期投资 视点已经做了详细分析；另一个我们认为仍然是农业，农产品价格 最近又有惊人表现，玉米和豆粕价格创出历史新高，农业类股票也 在盘中不时有所表现。 经过我们行业研究员的调研，我国农业类上市公司普遍具有的 特点是：08 年维持业绩高增长成为定局，但仍然没有办法消除高市