每日金融 - 20090226123648.docVIP

分析专栏：2007年银行理财 产品投资风险可能因股市而大增 进一步动存款准备金的可能性要比加息大 2 资产注入将成为今后1－2年内市场投资的主旋律 3 红筹国内上市，CDR模式已被监管层否定 3 央企整体上市不包括军工企业 4 吴晓灵表示人民币债券发行将完全放开 4 专家预测未来2年内可能出现全球金融危机 4 全球投资者紧张注视日本央行加息与否 4 外管局大幅降低金融机构的短期外债余额指标 5 机构投资者在两市掌控程度空前 5 股指期货仿真交易保证金比率再次被提高 5 券商集合理财业务进入黄金时期 5 美国议员再提人民币升值问题惩罚法案 6 第一家村镇银行如何决定放贷？ 6 华尔街内线交易13个“硕鼠”被抓 6 巴菲特正式宣布考虑接班人问题 7 中国政府可以借助对冲基金来分流管理外汇储备 7 〖分析专栏〗 【2007年银行理财产品投资风险可能因股市而大增】 2006年下半年银行传统的投资理财产品，因为股市的火热大受影响，过往很有吸引力的3%－4%收益率也无法令投资者动心。不过随后各大银行推出的创新型理财产品——股票挂钩型产品，则为银行挽回了失地。粗略统计，工行、光大、民生、花旗、恒生、东亚在2006年均推出过本外币股票挂钩型产品，收益率基本在8%左右。2007年，因为外资银行大量涌入，以及百姓投资渠道增多、对银行理财造成分流等因素影响，预计银行理财产品的收益依然会呈现上升趋势，届时除了普通的理财产品之外，与信托、打新股以及债券基金等渠道挂钩的高收益产品将更普及。不过安邦特约经济学家巴曙松最近指出，在收益率上升的同时，银行理财产品投资风险也不可小觑。 首先，2007年新年伊始，各家银行就纷纷发行打新股类理财产品。由于未来新股发行节奏将加快是可以预期的，加上股票一级市场利润历来高企，此类打新股的理财产品估计会维持2006年热度。但是此类产品也存在一定风险：一是随着新股认购资金的大幅增加，部分新股认购的中签率已经下降到甚至低于0.1%。2007年随着各家银行陆续推出申购新股类理财产品，申购新股资金量将增长更快，使得中签率可能继续下降。早前就盛传平安保险曾经千亿资金申购中国人寿的股份。因此，2007年竞争加剧，可能使投资者购买此类理财产品的实际收益率大大低于其宣传的预期收益率。另外，新股上市首日跌破发行价发生亏损的可能性也不能排除，特别是在今年可能推出股指期货的前提下，股票一级、二级市场传统的利润格局有发生改变的可能性。 其次，在2007年初的理财新品中，挂钩境内外股票的理财产品更加丰富。这类产品集中于中国经济发展概念、全球低市盈率且有良好前景的行业，吸引了投资者的目光。这类产品中，以挂钩香港股市的中国银行类股、地产类股等最为典型。不过2007年初，国内地产股的暴跌，银行类的泡沫爆破，已经显示了这类产品的风险所在。更值得注意的是，随着日本加息，以前大量借用日本资金在新兴市场进行套利的资金，可能回流日本，这可能是今年香港市场面临的重大风险。从上周二（2月27日）开始，全球股市出现的连续下挫，就被很多市场人士解读为日元携带交易资金的回撤所致。 再次，银信连结理财产品自2006年推出以来，也受到不少投资者的追捧。银信连结产品在收益水平上普遍高于同期银行储蓄利率0.5－1个百分点，增加了投资者的收益。值得注意的是，在2006年，实际上大量的信托资金也是投往股市，据估计，2006年投往股市的信托资金可能高达600亿元。股市在2007年可能遭遇的问题，很可能在很大程度上会传导到银信连结理财产品。 安邦分析师认为，巴曙松博士所指出的风险问题确实不可小看。从2006年迅速增长的银行理财产品可以看出，无论是打新股产品，还是挂钩境外股票的产品，还是信托产品，实际上一切的收益都来自于股市。从今年以来股市连续两次的深幅调整中可以看出，今年股市的收益率很可能难有去年理想，而且波动也会较去年显著加大。这可能促使风险相对较低的银行理财产品，竞争更为激烈，维持去年高收益的难度，也在迅速增长过程之中。 最终分析结论（Final Analysis Conclusion）： 2007年银行理财产品虽然可能继续保持快速增长，但生存和竞争的压力正在快速增加。（NZWB）返回目录 〖优选信息〗 【学界观点：进一步动存款准备金的可能性要比加息大】 经济学家宋国青近期表示，我国经济今年从1月份情况看，现在增加的投资可能会比前段时间低，但上半年增长率还是会比较高的。出口受一点影响，投资还是有一点弥补，全年还是比较高。去年可能会低一点，但是还能看到10%左右。下半年可能出现的拐点，他觉得可能性是很小的。一个是转入持续下降的拐点不大可能出现。他认为最应该关注的是像一些房地产调控政策出台会产生什么样的影响，这些政策尽可能对总量的经济不要产生太大的影响，或者说如果有一定影响的话，从别的方