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期钢：钢材期货市场价格发现和风险控制功能被削弱 永安期货研究院 李耀忠 赵智超 行情综述 螺纹主力合约rb1105 今日以4921 开盘，最高4931，盘中最低4913，最后 收于4918，较前一交易日结算价下跌8 元，跌幅0.16%，今日结算价4921，成交 143046 手，日减仓13578 手，持仓量486856 手，交易所库存18741 吨，较前一 交易日减少893 吨； 线材合约wr1110，今日以4950 开盘，最高4950，盘中最低4950，最后收 于4950 ，较前一交易日结算价下跌0 元，跌幅0.00%，今日结算价4950，成交0 手，日减仓2 手，持仓量10 手，交易所库存0 吨，较前一交易日持平。 现货市场 Φ20mmHRB400 螺纹钢：沈阳地区报价4660 元/ 吨，较昨日持平，社会库存 23.8 万吨，较上周增加2.3 万吨；北京地区报价4880 元/ 吨，较昨日上涨10 元/ 吨，社会库存37.76 万吨，较上周增加3.82 万吨；天津地区报价4860 元/ 吨，较 昨日持平，社会库存23.8 万吨，较上周增加1.7 万吨；上海地区报价4900 元/ 吨，较昨日持平，社会库存41.133 万吨，较上周增加0.963 万吨；杭州地区报价 4930 元/ 吨，较昨日持平，社会库存51.59 万吨，较上周增加2.69 万吨；广州地 区报价5210 元/ 吨，较昨日持平，社会库存28.1 万吨，较上周增加0.83 万吨。 Ф8mm 高线：沈阳地区报价4610 元/ 吨，较昨日持平，社会库存10 万吨， 较上周增加1.5 万吨；北京地区报价4700 元/ 吨，较昨日持平，社会库存6.86 万 吨，较上周增加0.32 万吨；天津地区报价4680 元/ 吨，较昨日持平，社会库存 6.57 万吨，较上周增加2.7 万吨；上海地区报价4750 元/ 吨，较昨日持平，社会 库存9.208 万吨，较上周增加0.852 万吨；杭州地区报价4870 元/ 吨，较昨日持 平，社会库存7.24 万吨，较上周减少0.38 万吨；广州地区报价4920 元/ 吨，较 昨日持平，社会库存20.1 万吨，较上周增加1.22 万吨。 原料市场 铁矿石：1 月19 国际波罗的海航运指数（BDI）收报1411 点，较前日下跌 21 点，跌幅1.47%；西澳-北仑/宝山运费计6.655 美元，较上日上涨0.105 美元； 巴西-北仑/宝山运费计18.15 美元，较上日上涨0.146 美元；1 月20 日印度63.5% 品位粉矿CFR 报价为188 美元/ 吨，较上日上涨1 美元/ 吨。BDI 指数继续走跌， 澳大利亚的洪灾继续扰乱全球航运活动，全球航运市场依旧保持低迷。去年下半 年新船集中交付造成的运力继续增加，航运市场运力过剩压力依旧较大。 1 月19 日普氏铁矿石价格指数186 美元/ 吨，上涨1 美元/ 吨；MB 铁矿石价 格指数181.3 美元/ 吨，上涨1.23 美元/ 吨， 新加坡交易所铁矿石掉期合约（美元/ 吨） 焦炭：1 月20 日山西二级冶金焦报价1820 元/ 吨，较昨日持平。 走势分析 主力合约 RB1105 今日小幅振荡，多方主力已经陷入其中，场外资金继续躲 避，诱多的陷阱已被识破，一旦出现价格风险，根本无其他资金接盘入场。但是 整个钢铁工业由于部分利益集团对价格控制的欲望过强，对定价机制的争夺（主 导定价与市场化定价），使得现货价格已经出现扭曲，系统性风险若再次降临， 则没有保护的市场（期货市场仓量不足），这将加剧下跌的风险和空间。明日河 北钢铁集团开始商定2 月份的出厂价，恐将加剧市场风险，因此对于库存较大的 企业，特别是钢铁贸易环节的代理商应该适当建立空头套保头寸，以防系统性风 险导致巨大亏损。 永安期货研究院 李耀忠 赵智超