广东机场管理集团有限公司主体和相关债项2017年度跟踪.PDFVIP

跟踪评级报告 广东省机场管理集团有限公司 主体与相关债项2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】661 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AAA 评级展望：稳定 广东省机场管理集团有限公司（原名“广东省机 上次评级结果：AAA 评级展望：稳定 场管理集团公司”，以下简称“广东机场集团”或“公 债项信用 司”）是广东省国有大型航空运输服务保障企业。评 级结果反映了机场行业发展前景良好，广州白云国际 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 上次评 简称 （亿元）（年） 级结果 级结果 级时间 机场（以下简称“白云机场”）航空枢纽地位不断增 13 粤机 强，公司继续得到中央和地方政府的大力支持，公司 10 5 AAA AAA 2016.7 场MTN1 营业收入增长较快，利润持续提高；同时也反映了公 司继续承担多项机场改扩建项目，未来存在较大的资 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项 目 2017.3 2016 2015 2014 本支出压力，珠三角地区机场众多，空域资源仍然较 总资产 434.00 432.84 399.87 376.04 为紧张等不利因素。 所有者权益 297.84 294.27 278.97 260.81 综合分析，大公对公司“13 粤机场 MTN1”信用 营业收入 20.23 79.93 70.79 73.76 等级维持 AAA，主体信用等级维持 AAA，评级展望维 利润总额 5.27 17.63 15.53 10.62 持稳定。 经营性净现金流 3.29 18.75 23.56 21.08 有利因素 资产负债率（%） 31.37 32.01 30.24 30.64 ·2016 年，机场行业规模不断扩大，民航业发展作为 债务资本比率（%） 16.06 17.57 17.69 18.47 国家战略未来前景仍然良好； 毛利率（%） 38.30 38.23 38.27 34.86 ·2016 年，广东省经济的持续增长继续带动交通运输 总资产报酬率（%） 1.21 4.66 4.61 3.42 需求的增加，白云机场作为我国三大航空枢纽港之 净资产收益率（%） 1.30 4.06 3.77 2.46 一，航空枢纽地位不断增强； 经营性净现金流利 - 7.39 7.20 6.48 ·公司继续得到中央和地方政府在资本金注入、财政 息保障倍数（倍） 经营性净现金流/ 补贴等方面的大力支持； 2.39 14.45 19.96 18.97 总负债（%） ·2016 年，公司营业收入增长较快，利润持续提高。 注：2017 年3 月财务数据未经审计。 不利因素 ·公司继续承担多项机场改扩建项目，投资规模较大， 未来存在较大的资本支出压力； ·珠三角地区机场众多，空域资源仍然较为紧张，区 域机场竞争激烈，影响机场起降能力及航班正常放