重庆轻纺控股（集团）公司主体和相关债项2017年度跟踪评.PDFVIP

跟踪评级报告 重庆轻纺控股（集团）公司主体与相关债项 2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】653 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 重庆轻纺控股（集团）公司 （以下简称“重庆轻 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 纺”或“公司”）主要从事贸易、汽车零部件制造和 债项信用 日化造纸等业务。评级结果反映了公司下属企业德国 跟踪 上次 上次 萨固密集团（以下简称“萨固密”）仍保持较强技术 债券 额度 年限 简称 (亿元） （年） 评级 评级 评级 实力，公司牙膏产品定位明确且仍具有较强品牌竞争 结果 结果 时间 力，汽车零部件制造和牙膏产品毛利率有所提高等有 12 渝轻 6 5 AA AA 2016.06 利因素；同时也反映了 2016 年审计报告差错更正后 纺MTN1 13渝轻纺 公司 2015 年利润大幅下降，期间费用仍较高，对盈 MTN001 6 5 AA AA 2016.06 利侵蚀明显，利润仍过度依赖非经常性损益，经营性 净现金流获取能力仍较弱，未来公司仍有较大融资需 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 求等不利因素。 项 目 2017.3 2016 2015 2014 综合分析，大公对公司 “12 渝轻纺 MTN1”、“13 总资产 163.88 161.51 165.76 183.12 渝轻纺 MTN001”信用等级维持 AA，主体信用等级维 所有者权益 48.60 48.30 48.00 48.92 持AA，评级展望维持稳定。 营业总收入 26.12 107.63 107.67 125.54 有利因素 营业收入 26.12 107.40 107.35 125.24 ·下属子公司萨固密作为全球技术和规模领先的汽车 利润总额 0.47 1.86 1.55 2.70 密封条生产企业，与主机厂同步开发、全球化配套 经营性净现金流 -0.57 1.13 -2.33 -2.37 生产能力很强，仍保持较强的技术实力，并购重组 资产负债率（%） 70.34 70.09 71.04 73.28 以来新接订单逐渐恢复，总体经营逐渐好转； 债务资本比率（%） 59.16 58.69 60.50 63.86 ·公司牙膏产品的研发能力较强，“冷酸灵”牙膏品 毛利率（%） 16.72 17.26 15.27 11.81 牌优势仍明显且定位明确，产品销量仍位居国产品 总资产报酬率（%） 0.65 2.68 2.63 3.77 牌前列； 净资产收益率（%） 0.17 2.14 1.51 3.84 ·2016 年，公司汽车零部件制造和牙膏产品的盈利能 经营性净现金流利 力均有所提高。 -0.69 0.34 -0.60 -0.46 息保障倍数（倍） 不利因素 经营性净现金流/ -0.50 0.97 -1.85 -1.65 ·2016 年审计报告差错更正后公司2015 年利润大幅 总负债（%） 注：2014 年数据采用