新封基上地区,老派产品形式和稳健投资风格.PDFVIP

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2018-01-05 发布于湖北
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[table_page] 华宝基金研究报告 [table_subject] 2015 年07 月31 日证券研究报告--基金报告新封基上市，老派的产品形式和稳健的投资风格 ETP 日报 [table_research] [table_main] 华宝基金研究类模板分析师：李真 ◎今日要点：执业证书编号： S0890513110002 今日封闭式基金东方红睿阳（169102）上市，该产品是今年第二支东证资管旗电话：021 下进行上市交易的封闭式基金，第一支为东方红睿丰（169101）。今年以来新邮箱： lizhen @ 发行的封闭式基金并不多，该两支产品的管理人架构基本相同，主要是经验丰富的老派管理人。研究助理：李鲁岩电话：021 封闭式基金的价值来源主要由三部分构成： 1）如果行情走好且基金主动管理邮箱： liluyan @ 能力较强，封闭式股基可以凭借净值的上涨获益；2）如果在二级市场折价买入封闭式股基，那么可以凭借买入封基的成本“打折”来博取更高的收益；3）如果折价买入但持有期内分红，可以凭借分红的再投资进一步扩大受益。销售服务电话： 021 从持仓风格中看出，该产品的重仓持股均为“大白马”，大部分作为行业龙头估值较低且呈现出虽然不大但稳定的成长性。由于持仓结构与东方红睿丰相似且睿丰存续期更强，我们结合睿丰的持仓来进行分析。相关研究报告该品种持仓的股票估值均较低，属于典型的价值投资，重仓持股大多为上证 [table_product] 180 或深证100 的成分股。除了网宿科技以及奥飞动漫以外其余重仓持股估值均不高，该两支股票业绩和成长性均较为确定。睿丰目前主要集中在三个行业：金融地产（平安、万科）、医药（恒瑞、复兴）以及TMT 细分板块龙头（海康威视、航天信息、网宿科技、奥飞动漫）。此外，这两只产品均长期持有宇通客车。从历史持仓看，该基金相较于年初配置了更多TMT 和医药板块的股票，此外，对于万科A 的配置也稳步提升。从调出的股票中看，首先银行股被移出组合，中报中银行股消失（在此之前陆续配置了民生银行和中国银行）。此外，电器行业股票被逐渐移除，去年年报中曾配置过格力和海尔，但一季报和中报中显示其分别移出了该两支股票。折价率方面，睿阳今日跌停，但睿丰目前的折价率大概在14%左右。敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券 1/6