天津房地产信托集团有限公司主体和相关债项2017年跟.PDFVIP

跟踪评级报告 天津市房地产信托集团有限公司 主体与相关债项2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】921 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA- 评级展望：稳定 天津市房地产信托集团有限公司 （以下简称“天 上次评级结果：AA- 评级展望：稳定 津房信”或“公司”）仍主要从事房地产开发经营、 债项信用 建筑材料批发兼零售、工程施工及监理等业务。评级 债券 额度 期限 跟踪评 上次评 上次评 结果反映了公司房地产业务在天津仍具有良好品牌 简称 （亿元） （年） 级结果 级结果 级时间 形象，2016 年房地产业务销售收入继续大幅增长，公 16 房 2 5(3+2) AA+ AA+ 2016.8 司经营性净现金流大幅回升等有利因素；同时也反映 信01 了国内房地产行业开始步入调整阶段，公司房地产业 务仍存在一定区域集中风险，公司资产负债率仍处于 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 较高水平，且有息债务规模继续上升以及天津房地产 项 目 2017.3 2016 2015 2014 集团有限公司（以下简称“天房集团”）及下属子公 总资产 362.85 365.46 324.86 261.96 司存续期债券余额较高等不利因素。天房集团为 “16 所有者权益 60.26 60.93 61.68 61.76 房信01”提供的全额无条件不可撤销连带责任保证担 营业收入 10.74 99.45 116.95 93.91 保仍具有很强的增信作用。 利润总额 -0.66 6.15 5.27 5.19 综合分析，大公对公司 “16 房信 01”信用等级 经营性净现金流 3.36 11.98 -11.29 -28.30 维持 AA+，主体信用等级维持 AA-，评级展望维持稳 定。 资产负债率（%） 83.39 83.33 81.01 76.42 债务资本比率（%） 74.50 76.41 73.81 67.17 有利因素 毛利率（%） 6.04 9.26 7.62 7.77 ·公司房地产业务在天津市具有良好的品牌形象且在 总资产报酬率（%） -0.04 2.09 2.11 2.48 售楼盘资源丰富； 净资产收益率（%） -1.12 6.36 5.92 6.08 ·2016 年，公司房地产业务销售收入继续大幅增长； 经营性净现金流利 ·2016 年，公司经营性净现金流大幅回升，经营性现 - 1.19 -1.09 -2.57 息保障倍数（倍） 金流对负债和利息的保障能力相应提升； 经营性净现金流/ 1.11 4.22 -4.87 -28.27 ·天房集团为 “16 房信 01”提供的全额无条件不可 总负债（%） 撤销连带责任保证担保仍具有很强的增信作用。 注：2014 年财务数据采用2015 年审计报告追溯调整 数，2017 年3 月财务数据未经审计。 不利因素 ·在宏观