10月生产扩张态势显现经济结构优化步伐加快.PDFVIP

10月生产扩张态势显现 经济结构优化步伐加快 2017 10 —— 年 月宏观经济研究报告 联合信用评级有限公司研发部 王海潮 李天娇 2017年10 月宏观经济概览 9 资本市场：资本市场分化走势显现，部分市场由降转升。同 月走势相比， 商品市场降幅收窄，股票市场由降转升，债券市场由升转降，但未来各项指标波 动幅度扩大的动力走强。其中，股票市场波动扩大幅度相对明显。 10 26,280 17,395 资金面：总体呈现趋松格局。 月投放资金 亿元，回笼资金 8,885 9 10 亿元，央行公开市场净投放量 亿元。同 月情况相比， 月的放松操作力 度较大。 2017 10 生产领域： 年 月生产扩张走势有所增强，制造业生产增长态势继续 2017 PMI 10 9 趋稳。 年 连续 个月位于临界值上方，整体维持稳步扩张态势。同 月走势相比，扩张走势微降。 10 利率债发行与交易概况： 月，利率债总发行量环比减少、同比增长，净 10 融资额环比、同比均有所增长。国债和国开债收益率全线上行，其中， 年期 3.90% 10 1 国债收益率再创年内新高，突破 。 年期与 年期国债、国开债期限利差 走阔。 10 宏观态势：总体上看，受全球经济向好和我国宏观调控效应影响， 月经 济走势呈现稳中向好态势。其中，各项经济指标在合理区间运行，物价走势平稳、 生产稳步扩张、对外贸易增速较快、金融降杠杆工作稳步落实、人民币汇率基本 稳定。 一、资本市场与经济运行情况 （一）资本市场分化态势显现，部分市场转向下降走势 从总体上看，10 月商品市场延续9 月下降走势，但下降幅度明显收窄，短 期触底反弹的态势明显；股票市场较上月有所上升，上升幅度相对较小，阶段性 峰顶形成趋势走强；债券指标仍位于下行通道，总体呈现下降走势，下降幅度较 小。从细分指标来看，商品市场中南华商品指数和Wind 商品指数分别下降了 -1.01%和-1.45%；股票市场中上证综合指数、wind 全A 指数震荡中分别上升了 1.33%和 1.11%，而沪深300 上升幅度相对较大，升幅达到4.44%；债券市场中 中债总全价和中债总净价两个指标均呈现下降态势，分别下降了0.98%和1.07%。 资本市场走势一方面受全球经济不断复苏、以及我国经济持续稳中向好的态 势影响，市场重塑增长信心，上行走势不断形成；另一方面是世界经济增长的深 层次矛盾尚有待解决，不确定因素的负面影响依然显著。未来，全球资本市场波 1 动幅度不断扩大的势头强劲，部分市场走势转向的趋势不断显现，也在一定程度 上影响我国资本市场的走势。 1 表 商品、股票、债券市场走势表