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春季行情或如约而至基金乐观.PDF
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2017/12/28 NO.2017243
春季行情的启动时间分布在 12 月到 1 月之间。从风格
昨日国内行情回顾 来看,金融股一般表现最弱,而成长股大多会有不错的
指数名称 收盘 幅度(%) 表现。
上证指数 3275.78 -0.92
深证成指 10911.21 -1.00 广发证券的量化研究也证明了国金证券的部分观
沪深300 3991.21 -1.54 点,其根据2005 年至2017 年共计 13 年的样本数据进
上证国债指数 160.90 -0.04
行量化研究,发现以1 月1 日为中间点,前一个月中小
板指数上涨的比例为67%,主板上涨的比例为46% ;1
月份上证指数与中小板指数上涨的比例则都在 50% 以
*旗下各基金净值详见公司网站。
上,整体偏正面。
“春季行情出现的根本原因,在于基金公司在这个
时间段基本已经完成了年度考核,会对新一年投资重新
布局。另外,从2012 年开始,GDP 增速在每年一季度
春季行情或“如约而至” 基金乐观
都会处于全年高点,这令市场在开年时对全年经济保持
预期积极备战
相对乐观的憧憬,加上短期内没有年报或其他事件性扰
11 月中下旬以来,A 股持续呈现震荡调整,在市场 动,这段时间可以称作市场的蜜月期。”沪上一位基金
博弈难度加大的背景下,不少机构投资者对可能到来的 经理表示。
春季行情寄予厚望。有券商近期发布研报称,从过去数 除了上述原因,某第三方基金代销机构首席研究官
年的经验来看,A 股市场在每年春季都会习惯性走出一 还认为,从资金层面来看,每年年初,银行会放出全年
波“红包”行情,其中成长股大多会有不错的表现。多 的信贷投放指标,基于早放贷早获利的驱动,银行在一
位基金经理认为,当前市场风险已经得到充分释放,不 季度会加大投放力度,令资金面相对宽松。另外,投资
少个股的估值与业绩更加匹配,综合时间和空间因素, 者风险偏好在年初处于高位,加上历史形成的一致性预
春季行情的战略布局期已经来临。 期会自我实现,这些均是促成春季行情的因素。
国金证券在统计历年春季行情后发现,春季行情持
续时间最短一个月,一般在两个月左右。根据过往表现,
农银汇理基金管理有限公司免责声明:本报告中的信息均来源与已公开的资料,我公司对这些信息的准确性及完整
性不作任何保证,不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。本报告版权归农银汇理基金管理有限公司所有。
不过,另有基金经理坦言,由于每年春季行情结束 某合资公募基金认为,虽然目前无法判断阶段性调
后就会进入年报期,届时市场还是会转而追逐那些具有 整是否结束,但是“业绩为王”的市场风格不会轻易改
业绩确定性和稳定性的标的。 变。在由调整引发的连锁反应中下跌较多的优质个股值
得关注,而当前也是着眼明年布局
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