实际汇率与中国双边贸易-北大国家发展研究院BiMBA.PDFVIP

第 卷第 期 经 济 学 （季 刊） ， ’ ( K=. 7’ L= 7 ( 年 月 M8@-. ， ’%%( ) BI-;, */=;=+-/ J2,@E3@.1 ’%%( 实际汇率与中国双边贸易 岳昌君 ! 摘 要 本文将中国与中国贸易伙伴国之间的实际汇率引入一个诱导的 出口方程中，并加入中国出口的竞争者与中国的贸易伙伴国之间的实际汇率。 结果表明，亚洲的一些主要国家和地区是中国出口的竞争者，!# 年发生的亚 洲金融危机确实使中国!$ 年和! 年的出口减少。除了海外市场需求和国内 供给能力外，中国与贸易伙伴国之间的实际汇率，以及中国出口的竞争者与中 国的贸易伙伴国之间的实际汇率对中国的双边贸易也有显著影响。 关键词 实际汇率，出口，汇率交叉弹性 一、引 言 实际汇率是相对价格的一个主要变量，它反映了国内商品与国外相应商 品之间交换的比率。因此，实际汇率的变化对一国的经济有着显著的影响， 而这种影响一般来说是通过国际贸易来体现的。随着国际资本流动的增加和 其对汇率波动的影响，越来越多的学者开始关注汇率波动对贸易的影响。很 多实证研究都表明实际汇率是出口和进口函数的一个重要解释变量 （如 ， ； 和 ， ）。中国自 年以来，对外资和外贸 ,1=2+- ! =.:?3@5 A.3-; !# !#$ 体制进行了广泛而又深入的改革，逐步减少了计划经济的措施，市场的作用 也逐渐凸显出来。实际汇率、海外市场需求以及国内供给能力在出口中发挥 着主要作用 （ 和 ， ）。 B3@@, C,1,.D2.,E- ! 从!$%—’%%% 年，中国的外贸出口经历了高速增长，年平均增长率达到 !( 7 F ，而同期世界贸易总出口的年平均增长率为G 7 F 。然而，这一时期内 中国外贸出口的增长是不稳定的。例如， — 年，中国外贸出口的年 !% !# 平均增长率高达!# 7 !F ，可是!$ 年的外贸出口基本上是零增长，! 年的 增长率只有 7 !F 。显然，这一现象与 !# 年的亚洲金融危机有着必然的联 系。尽管人民币对美元的汇率自!) 年以来一直稳定在$ 7 ( 左右，但是中国 的出口竞争国对美元的货币贬值受到影响，并对中国的出口产生间接的显著 的影响。 为了解释出口增长，传统的出口方程只考虑了国外市场需求和相对价格 等需求因素，（如=.:6E3-; H AI,; !#$）。在实际情况中，经济增长快的国家 和地区往往出口的增长也快，所以近年来有关估计出口函数的研究中都把供 ! 北京大学教育经济研究所。通信地址：北京市北京大学教育学院， ；电话：（ ） ； !%%$#! %!% ’#()() *+,-. ：/0123 4 563 7 892 7 3:2 7 /; 。感谢北京大学姚洋、法国奥维涅大学华萍以及匿名审稿人提出的宝贵意 见。作者文责自负。 经 济 学 （季 刊） 第 卷 ,E