浅谈建立中国电力期货、期权等电力市场可行性.docVIP

精品论文 参考文献 浅谈建立中国电力期货、期权等电力市场可行性 李井泉 吉安县供电有限责任公司 343100 摘要 本文阐述了建立中国电力期货、期权等电力市场的可行性。 关键词 电力期货 期权 可行性 所谓电力期货是指以特定价格进行买卖，在将来某一特定时间开始交割，并在特定时间段内交割完毕的电力商品合约；电力期货交易是指电力期货合约的买卖；电力期货期权是指能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种电力期货合约的权利；期权交易是一种权利的买卖，是指期权的买方支付了权利金后，便取得了在未来某特定时间买入或卖出某种电力期货合约的权利的交易方式。 2005年9月28日，中国电监会在公布的《电力市场运营基本规则》中规定，我国“电能交易以合约交易为主、现货交易为辅，适时进行期货交易”。这一远期目标引起了期货界的广泛关注。电力期货、期权应该建立在电力现货市场的基础上，电监会提出的近期、中期的目标实际上就是要建立起一个真正的电力现货市场。 国家电监会在下发的《关于建立东北区域电力市场的意见》中勾勒出东北区域电力市场的远期目标：在售电端引入竞争机制，实现所有市场主体参与的全面竞争，建立电力期货、期权等电力金融市场。电监会有关负责人指出，东北区域电力市场作为电力改革的试点，其期货、期权市场建设的成功与否将在相当程度上影响今后全国电力金融市场的建设进度。这是我国推进区域电力市场的第一个指导性意见，意味着东北电力市场整合大幕已经拉起，也是我国未来竞争机制下电力体制市场化架构的初步构思。 一、期货期权具有规避风险和价格发现的作用。期货市场产生的价格具有预期性、连续性、公开性和权威性。政府可以依据其来确定和调整宏观经济政策，引导企业调整生产经营规模与方向，使其符合国家宏观经济发展的需要。另外，期货市场还有利于降低政府宏观调控的成本，提高运用衍生工具的能力，抵御在新经济环境中国际资本带来的冲击。可以预见，电力期货合约交易将有着更为广阔的发展前景。推动电力期货的发展，才能从根本上形成政府监管下的、公平竞争的、全面开放的电力市场。　　 二、发展电力期货对电力产业的意义。电力期货交易是防范、化解电力现货市场价格风险的有效工具。在电力期货交易，发电企业和用电方的市场参与者具有相同的市场地位。电力消费者能够主动根据电价的变化，灵活地调整其各自的电力需求量，避免了以往电力交易中负荷侧被动接受发电侧电力交易结果的现象，同时也削弱了以往电力交易中发电方对电价的垄断控制地位。因此，电力期货的价格能够更好地反映电力商品的实际价值。 在电力期货交易影响下，交易计划的调整更多的是一种市场行为。首先，通过现货市场中的电力交易进行平衡。此时的现货市场不但可以保证期货合约套期保值的功能，还提供了一种灵活调整电力交易计划的功能。其次，对期货的交割计划进行调整。期货交割计划调整是交易双方根据电力现货价格的变化采取的主动调整，是一种市场行为。而对于那些由于期货合约未进行交割而受到损失的市场参与者，可以用现货的方式进行平衡，并通过期货保证金进行价格补偿。期货合约的作用不只是规避价格风险的金融工具，它更多地承担起稳定电力供求关系的作用。 　　 市场参与者的增加是实现电力市场交易的一个前提条件。参与者的增加，有利于分配市场风险，尽量减少市场成员的交易风险；有利于吸引各种资金，促进电力系统的发展。在新的电力交易模式中，还可以引入市场投机者和套利者。虽然此类参与者没有电力生产和消费能力，但是它们只要在电力期货交割之前通过平仓的方式实现期货合约平衡，就不会对电力的交割计划产生影响。在金融业参与到电力交易之后，可以为电力系统引入大量资金，促进电力交易多元化的发展，并最终能够促进电力系统的稳定发展。 三、阻碍我国电力期货步伐的环境因素分析。我国是电力消费大国，随着国民经济的持续高速发展，电荒现象已日趋严重。全国强劲的用电需求必然刺激电力生产的增长，而厂网分开、竞价上网，打破垄断，引入竞争的电力体制改革也必将深化。　 电力合约交易并不涉及到最终的电能实物交割，市场参与者存在较宽松的投机环境，其市场行为较为随意。所以，必须要有市场化程度较高的电力体制来保障电力期货的发展。就体制而言，我国电力行业显然还不完全具备这样的条件。我国目前的电力消费方基本上不参与市场的竞争，导致整个交易过程中缺少需求的价格弹性。今后我国应该避免电力交易行为中的指令性干预行为，取而代之以经济手段。主管部门鼓励行业发展、加快电力投资将会成为今后的主要方向。建立一个公平竞争的平台，开放发电市场，电量竞价上网。这些基于良好愿望的政策精神对电力市场的规范发展的积