中期票据信用评级报告安徽国贸集团.PDFVIP

中期票据信用评级报告 安徽国贸集团控股有限公司 2014 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级展望：稳定 本期中期票据信用等级：AA 资信” ）对安徽国贸集团控股有限公司（以下 简称“公司”或“安徽国贸” ）的评级反映了公司 本期中期票据发行额度：8 亿元 作为安徽省大型国有外贸集团企业，在经营规 本期中期票据期限：5 年 模、渠道资源、品牌知名度以及投资多元化等 偿还方式：每年付息，到期一次性还本 发行目的：偿还银行借款，补充流动资金 方面具备优势。公司在复杂的行业形势下积极 调整贸易战略，建筑工程、房地产及金融投资 评级时间：2013 年 10 月 24 日 业务收入同比提升，资产及权益规模实现稳步 财务数据 增长。同时，联合资信也关注到，国内外经济 项目 2010 年 2011 年 2012 年 13 年 6 月 形势不景气导致公司贸易收入下滑、公司债务 资产总额(亿元) 149.08 171.65 189.66 215.07 所有者权益(亿元) 29.07 30.08 35.31 35.80 规模提升及盈利能力的波动给公司经营方面 长期债务(亿元) 10.19 18.63 18.72 24.99 带来的不利影响。 全部债务(亿元) 37.39 56.30 63.76 75.26 近年来，公司加大对建筑施工、房地产及 营业收入(亿元) 164.83 234.45 218.93 113.81 金融领域的多元化投资，整体抗风险能力有所 利润总额(亿元) 3.50 5.58 6.04 1.35 改善。未来随着房地产项目的完工，地产业务 EBITDA(亿元) 6.59 8.88 9.23 -- 经营性净现金流(亿元) -4.66 -13.25 -2.45 -10.22 对收入的贡献有望增长，安徽省粮油食品进出 营业利润率(%) 5.32 6.51 7.11 5.59 口（集团）公司、安徽省服装进出口股份有限 净资产收益率(%) 9.33 13.46 12.33 -- 公司等下属子公司积极开展新项目，公司经营 资产负债率(%) 80.50 82.48 81.38 83.35 规模及整体竞争实力有望实现进一步提升。联 全部债务资本化比率(%) 56.26 65.18 64.35 67.76 合资信对公司的评级展望为稳定。 流动比率(%) 113.24 116.73 117.08 121.07 全部债务/EBITDA(倍) 5.68 6.34 6.91 -- 公司经营活动现金流入量和EBITDA对本 EBITDA 利息倍数(倍) 2.18 3.09