公司财务状况与股票收益相关性的因子分析.pdfVIP

第 10卷 　第 1期 河 北 理 工 大 学 学 报 (社会科学版 ) Vo l10　No1 20 10年 1月 Journa l of Hebe i Poly techn ic Un iver sity ( Social Science Edition) Jan. 20 10 文章编号 : (2010) 公司财务状况与股票收益相关性的因子分析 张立华 , 刘雪芹 (河北理工大学 经济管理学院 , 河北 唐山 063000) 关键词 : 因子分析 ; 财务状况 ; 股票收益 摘 　要 : 本文介绍了对公司财务状况与股票收益进行综合分析的因子分析法 , 并利用 2005年河北省上市公 司的财务数据进行实证分析 。 中图分类号 : F 2766　文献标志码 : A 　　随着中国股票市场的日益发展 , 股票市场 日益成为中国经济发展的重要组成部分 。同时股票投资者 日益理性 , 他们需 要更多地了解他们所投资的上市公司的真实状况 , 特别是公司的财务状况 , 而不再仅仅是追捧股价的上涨 。上市公司的财 务报告是唯一可以通过公开渠道获取的重要公司资料信息 , 因此 , 作为一名理性投资者 , 通过上市公司的财务报告了解 自 己所投资的上市公司成为迫切的需要 。本文正是从这一角度出发 , 利用多元统计分析方法对样本上市公司的财务状况进行 了全面 、综合地评价 , 并实证了样本公司的综合财务状况与公司股票收益率 、综合财务状况与公司股票收益风险之间的关 系 。希望能够指导理性投资者的投资决策 。 　　一 　因子分析模型的建立 因子分析模型是根据变量间的相关性大小 , 把变量分组 , 便利同组内的变量之间相关性较高 , 但不同组的变量相关性 较低 , 每组变量代表一个基本结构 , 这个基本结构称为公共因子 。设有 p 维随机变量 X = X 1X 2 , ……Xp ) , 其均值向量为 μ μ μ μ) ( δ) ( ) = , , …… , 协方差阵为 ∑= , 可以设想这 p 个指标主要受到 m m p 个公因子 F , F , ……F 的影 1 2 p ij p ×p 1 2 m 响, 且 X 是 F , F ……, F 的线性函数,