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第14卷 专辑 中国管理科学 Issue
V01．14，Special
1 Chinese of
2006年0月 Journal Science 2006
Management October，
文章编号：1003—207(2006)zk一0065—04
基于Z值的企业信用等级评价修正灰靶模型
章华，卢太平
(安徽财经大学会计学院，蚌埠233041)
摘要：考虑到企业财务信息不确定和样本的非典型分布特征，将灰靶模型引入对企业信用等级的评价；放松经典
灰靶模型的各指标变量对靶心影响的等权假设，将z值模型中的Ahman系数赋予灰靶指标权重；提出将待评模式
与参照模式一起构建灰靶的思路，并在灰靶模型中运用显示分辨域确定分辨系数；为企业信用等级以及其他类似
系统的评价提供一个一般化的方法。
关键词：信用等级；灰靶；Ahman系数；参照公司
中图分类号：C931 文献标识码：A
型H2’1引入到对企业的信用评级，并将评价企业财
1 引言
建立合理、有效的企业信用等级评价体系无论 灰靶模型，为企业信用评级和更一般的类似系统的
对于评价本身还是为防范财务危机，保护利益相关 评价提供一个一般化方法。具体的，区分于已有文
者的利益以及监控企业和证券市场风险等都有重要 献，本文拟作的主要工作为：
的现实意义。对企业信用等级评价的模型很多，如 (1)将基于少数据、非典型分布样本的灰靶模
最早用于建立信用评价模型的线性判别法(Linear
型引入对企业信用评级；
Discriminant
Analysis，简称LDA)‘是一种简单的参
(2)扩展了经典的灰靶模型中的指标等权假
数统计方法，而考虑到财务比率的多维性，更常用 设，将评价企业财务状况的经典z值模型中的Alt．
A—
Discriminant
的是多元判别分析法(Multivariate man系数与灰靶模型结合起来；
nalysis，简称MDA)¨’21。近年来，线性概率模型和
(3)提出将参照公司与待评价公司“混合”在
Logistic回归模型，特别是网络神经遗传算法等也被
一起构建灰靶的思路，将信用等级已有明确界定的
广泛应用于企业信用评级旧q¨。这些方法最大的 参照公司作为评价待评公司的“参照物”，使得不仅
缺陷在于其过于严格的假定条件，模型基本上都是 仅能对待评公司的信用等级在传统灰靶意义上进行
基于大样本和典型分布数据的，如线性判别法要求 “排序”，还能对待评公司的信用等级作出具体的定
每组数据服从多元正态分布且各总体协方差矩阵相 性和定量的评价；
同，而均值向量、协方差矩阵、先验概率和误判代价
(4)运用显示分辨域方法确定分辨系数，以增
又是已知的。神经网络对数据的分布要求虽然不算 加灰靶识别的准确性和适用范围；
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